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基础化工行业周报:电石和DMC价格上涨,中国化学己二腈投产

来源:国海证券 作者:李永磊,董伯骏 2022-08-08 00:00:00
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本周国海化工景气指数为 134.12,环比下降 2.44。综合考虑化工企业经营情况和景气程度,维持行业“推荐”评级。

投资建议:关注一体化和下游企业展望下半年,我们认为化工将迎来内外复苏的两大主线,由于目前欧洲高昂的能源价格逐步向化工产品传导,欧洲化工产品价格提升,国内化工品价格和欧洲价格差距持续拉大,叠加海运费价格回落,我们认为,中国化工品出口至欧洲的量将大幅增加。同时,国内产业逐渐复工复产,前期受到冲击的需求开始复苏,内需相关的产业也开始复苏。叠加能源产品价格下降,化工行业有望迎来需求复苏、成本下降的双重利好,偏下游的行业、新材料以及一体化企业将受益。

重点推荐万华化学(MDI 价格持续回升,2023年是投产大年)、轮胎行业(三重利好:轮胎海运费下降、下游需求好转、原材料价格稳定,重点关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、阳谷华泰、双箭股份)、中国化学(己二腈已投产)、民营炼化及涤纶长丝企业(恒力石化、荣盛石化、卫星化学、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣)、煤化工(华鲁恒升、宝丰能源、关注鲁西化工)、磷化工企业(新洋丰、川恒股份、云图控股、云天化、兴发集团、芭田股份、湖北宜化、川金诺、中毅达等)、硫化工(关注粤桂股份)、新材料(国瓷材料、万润股份、瑞华泰)等公司。

长期来看,我们认为,中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图,向全球龙头进发的能力。我们建议,与优秀的企业同行,投资那些具有高效执行力的企业,这种高效能力,会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手,回报率更高,未来规模也会更大,所以国外巨头的市值水平不一定是国内企业的天花板。例如,正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学,原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎,高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。

长期我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头,比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎以及赛轮轮胎和森麒 麟、民营炼化巨头(恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣)、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、草铵膦龙头利尔化学无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星化学、甜味剂龙头金禾实业、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙佰集团、氨纶和己二酸龙头华峰化学、有机精细化工品龙头万润股份、麦草畏企业长青股份、油脂化工龙头赞宇科技、PI 膜龙头瑞华泰等。

美国商务部当地时间 2020年 5月 15日发布声明称,全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体,半导体材料战略地位日益显著,建议关注瑞华泰、雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外,新材料我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆,热塑性弹性体龙头道恩股份,卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。

行业价格走势据 Wind,截至本周,Brent 和 WTI 期货价格分别收于 93.6和 88.53美元/桶,周环比-14.89%和-9.94%。

本周多国经济数据疲软叠加 EIA 库存意外增加,国际油价震荡下跌。周内前期,欧佩克及其减产同盟国下周会议增产概率不大,供应紧缺掩盖了对经济衰退的担忧,同时股市走强和美元指数走跌支撑油价,不过在通胀困扰下,全球经济下行压力仍存,原油价格走势震荡。周内后期,多国经济数据疲软影响石油需求增长预期,利比亚原油产量恢复正常,等待欧佩克及其减产同盟国会议,同时美国原油和汽油库存意外增加,需求担忧导致油价承压,加之美元汇率增强也打压了以美元计价的石油期货市场气氛,国际油价震荡下跌。本周电石持续上涨,主要是由于下游各地区到货量仍显不足,为维持正常开工,河北、山东、河南、陕西地区电石到厂价格累计上调 100-150元/吨。本周 DMC 价格整体呈上涨趋势,供应端部分装置重启,但多处于调试阶段,现货供应虽有增量,但开工率仍保持偏低水平。同时下游对高价货源接受度增加,整体需求跟进尚可,持货挺价意愿增强,价格上涨。





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