迈瑞医疗：上半年归母净利同比增长45.78% 品牌影响力持续提升

金融界网站讯 8月27日晚，迈瑞医疗（300760.SZ）发布2020年中期报告。报告期内，迈瑞医疗实现营业总收入105.64亿元，同比增长28.75％；实现归属于上市公司股东的净利润34.54亿元，同比增长45.78％。二者增速均接近此前业绩预告中的上限30％和48％。

此外，上半年迈瑞医疗经营活动产生的现金流净额为42.09亿元，同比大幅增长100.57％；加权净资产收益率为17.53％，较上年同期提高2.84个百分点。

生命信息与支持业务表现突出 Q2业绩加速增长

迈瑞医疗是国内医疗器械领域的龙头企业，主要产品覆盖生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大领域，拥有国内同行业中最全的产品线。

2020年上半年，新冠肺炎疫情在全球范围爆发，迈瑞医疗的监护仪、呼吸机、输注泵等的需求量大幅增加，对生命信息与支持业务的拉动作用明显。据中报披露，报告期内迈瑞医疗生命信息与支持业务实现销售收入53.43亿元，同比增长62.26％，对上半年公司整体营收和业绩增长贡献显著。

除了生命信息与支持业务外，迈瑞医疗医学影像业务领域便携彩超、移动DR等产品需求量的大幅增长，以及二季度以来新冠抗体试剂的出口，弥补了疫情对常规医学影像和体外诊断业务造成的部分影响，因此上半年公司医学影像和体外诊断两大业务也实现增长。其中，体外诊断业务实现营业收入30.30亿元，同比增长6.49％；医学影像业务实现营业收入21.05亿元，同比增长6.67％。

分季度来看，一季度国内疫情比较严重，相关抗疫产品需求量的增加主要集中在国内，二季度海外疫情爆发，产品出口需求增加明显。根据中报数据，Q1迈瑞医疗实现营业总收入47.41亿元，同比增长21.39％，实现归母净利13.13亿元，同比增长30.58％；Q2实现营业总收入58.23亿元，同比增长35.43％，实现归母净利21.40亿元，同比增长56.99％。从增速来看，Q2营收和归母净利同比增速明显高于Q1。随着疫情得到控制，常规产品销售恢复，以及Q3抗疫相关产品订单的延续性，公司下半年营收和利润有望继续保持较好增长。

利润率方面，迈瑞医疗上半年毛利率为65.96％，较上年同期提高0.73个百分点，净利率为32.69％，较上年提升3.82个百分点。净利率的提升主要受疫情期间市场推广、差旅等费用减少，期间费用降低所致。此外，报告期内，迈瑞医疗经营活动产生的现金流净额为42.09亿元，同比大幅增长100.57％，创近3年同期新高。

制图：金融界 数据来源：巨灵财经

研发投入持续增加 高端产品不断突破

技术创新是企业的核心竞争力。近几年，迈瑞医疗研发投入持续增加。据中报披露，上半年迈瑞医疗研发费用为9.03亿元，同比增长28.07％，研发费用占总营收的比约为8.55％。以研发费用的绝对额计，上半年迈瑞医疗研发费用在A股医疗器械上市公司中排在第1位，在目前A股所有医药生物上市公司中排在第3位。

制图：金融界 数据来源：巨灵财经

据中报披露，迈瑞医疗主要采用自主研发模式，目前已在深圳、南京、北京、西安、成都、美国硅谷、美国新泽西和美国西雅图设立八大研发中心，共有约2500名研发工程师。报告期内，迈瑞医疗第九个研发中心——武汉研究院项目的建设工作进展顺利，拟创建约2000人规模团队。此外，迈瑞医疗加强产学研合作，目前已与美国艺康集团、中国人民解放军总医院等国内外知名高校、科研机构、医院建立了合作关系。

依托持续较高的研发投入和技术创新，迈瑞医疗高端医疗器械产品不断突破。其中，报告期内，ePM系列监护仪系统、MX系列高端便携超声系统及推车和HyLED X9手术灯均获得Red Dot和iF双项设计大奖；BeneHeart C系列自动体外除颤器获得Red Dot设计大奖。

据了解，目前迈瑞医疗产品及解决方案已应用于全球190多个国家和地区。其中包括北京协和医院、中国人民解放军总医院、上海瑞金医院等国内多家大型三甲医院，以及美国十佳儿童医院“辛辛那提儿童医院医学中心”、英国谢菲尔德皇家医院、巴西DASA私立连锁实验室集团等多家欧美高端医院。此外，此次疫情引发的应急采购，也助力公司快速拓展大量海外高端客户群，提升公司在国际市场中的地位。

品牌影响力提升 中长期将受益于医疗新基建

此次疫情中，迈瑞医疗迅速支援火神山、雷神山等医院建设，在充分承担社会责任的同时，也充分证明了国产医疗器械品牌的及时性和可靠性。与此同时，疫情期间公司产品的广泛应用，不仅在短期内扩展了客户群，也令其在国内外市场的品牌影响力和认知度得到了极大的提升，从而为公司未来稳定增长及巩固行业龙头地位奠定基础。

此外，从中长期来看，疫情将推动国内重症科室和ICU病房建设以及基层医疗机构服务能力提升。其中，国家发改委等三部门今年5月公布的《公共卫生防控救治能力建设方案》中，已经就各省、市生物实验室建设、县级医院ICU建设、基础设施建设和设备改造升级、重大疫情救治基地建设等提出了具体要求。7月23日国务院印发的《深化医药卫生体制改革2020年下半年重点工作任务》中也提出，要推进分级诊疗和医药卫生信息化建设，加大疫苗、药物和快速检测技术等的研发投入。

另据了解，截至7月 31日，抗疫特别国债已顺利完成1万亿元的发行任务，用于支持各地政府对包括医疗新基建在内的基础设施投资。

多项政策及措施的出台，将加速我国医疗器械行业扩容，并进一步加快部分国产先进领域的进口替代。迈瑞医疗作为国内产品线最全的医疗器械龙头，将有望在其中优先受益。