核心观点
白电板块,空调量价齐升持续改善,龙头变革稳步推进。空调内外销出货均连续实现两位数增长,零售层面线上增长较好、线下仍有一定下滑,而在成本端持续上行,以及格局重塑完成、小品牌份额大幅下降的背景下,空调价格持续向上并实现同比转正;此外,随着新冷年开盘,龙头渠道变革稳步推进,渠道改革红利有望逐步释放,重点推荐格力电器、海尔智家、美的集团;
厨电板块,线上与工程渠道表现抢眼。厨电零售端持续好转、线上表现抢眼,同时B 端也恢复高增长势头,看好下半年住宅竣工的拉动作用,重点推荐老板电器;
小家电板块,厨房小电增长依旧可观,清洁小电增速有所恢复。厨房小家电行业淘系口径零售额增速有所放缓,不过 8月前两周依旧实现近 30%增长,重点关注依托社交电商新兴崛起的小熊电器、新宝股份;清洁小家电领域,细分品类扫地机器人维持较好增长,而在 7月表现略显低迷之后,8月前两周两大龙头增长均有一定恢复,我们强烈看好扫地机器人赛道,重点关注科沃斯、石头科技。
各子行业表现回顾大家电数据解读:第 33周(8.10~8.16)白电与黑电板块从线上渠道看,空调品类销额、销量同比增长最快,分别增长 23.04%和 18.11%;线下渠道干衣机品类销额、销量同比增长最快,分别增长 147.97%和 128.29%;厨房大电从线上渠道来看,集成灶和电储热水器为增长最快的两个品类,集成灶销额增长 10.41%,销量增长 17.47%,电储热水器销额增长 12.81%,销量增长 15.18%,线下渠道除集成灶外各品类销额、销量同比均下降,集成灶销额、销量分别上升 1.80%和 3.43%。
厨房小家电数据解读:第 33周厨房小家电销额为 12.72亿元,同比增长 30.4%;
分品牌看,本周美的线上销额增长最快,同比增长 62.2%,达 1.59亿元。九阳、苏泊尔、小熊、摩飞同比增长 19.2%/21.9%/31.8%/42.0%。
扫地机器人数据解读:第 33周扫地机器人销额为 0.95亿元,同比增长 41.2%;分品牌看,本周科沃斯线上销额增长最快,同比增长 106.7%,达 0.43亿元。石头、米家、美的、海尔、iRobot 同比增长 8.0%/-12.5%/-19.8%/97.6%/-35.6%。
风险提示原材料价格大幅波动风险;行业竞争加剧;汇率大幅波动风险