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电气设备新能源行业周报:光伏需求火爆供应链紧张,电动车销售逐月回暖

来源:东吴证券 作者:曾朵红 2020-08-13 00:00:00
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申万电气设备6290上涨0.1%涨幅弱于大盘。新能源汽车涨3.74%,核电涨3.41%,锂电池涨2.33%,工控自动化涨1.72%,风电涨1.49%,发电设备涨1.17%,光伏跌0.44%,发电及电网跌0.8%。涨幅前五为长鹰信质、好利来、湘电股份、当升科技、中核科技;跌幅前五为晶澳科技、东方日升、捷佳伟创、亿纬锂能、爱康科技。

行业层面:电动车:7月国内合格证9.6万辆,同环比+30%/+5%;7月装机电量为5.00gwh,同比增长6%,环比上升6%,其中宁德时代装机2.36gwh,同环比-25%/-2%,市占率47%,有所下滑。欧洲主流国家7月电动车销9.2万辆,同环比+228%/+21%;国产特斯拉7月产量1.26万辆,环比增21%,其中长续航0.43万辆,环比降27%;大众ID3将于9月中旬后交付,目标20年交付6万辆;宁德时代成为奔驰电池领域头部供应商;宁德时代与施耐德电气达成战略合作;小鹏宣布赴美IPO,P7七月交付1,641台,如期实现大规模交付;蔚来7月交付3533台,同比+322.1%;威马7月销量2036辆,同比翻番,环比实现五连增。新能源:2020年风电平价上网项目11.39GW,光伏达33GW;多晶硅涨幅达13.67%;财政部将继续通过征收电价附加的方式支持光伏、风电发展;国内组件企业海外报价每瓦上调0.5-1.5美分;阿特斯MSS业务拟分拆上市;内蒙古对于超额核准、备案光伏项目的盟市将“区域限批”,取消下一年指标;谷歌母公司拟募资超400亿投资可再生能源等项目;隆基首款BIPV产品-隆顶重磅发布,进军建筑光伏一体化市场;隆基与南玻A签57亿光伏玻璃采购协议;无锡尚德1.5GW高效组件项目正式投产;H1海外光伏企业布局7.6GW异质结;晶科能源TigerPro610W组件和BIPV亮相SNEC。工控:上半年国家电网净利56.6亿元,同比-81%。

公司层面:通威股份:20H1营业收入187亿元,同增16.21%,归母净利润10.1亿元,同减30.35%。福斯特:20H1营业收入33.76亿元,同增13.35%;归母净利润4.56亿元,同增14.58%。

福莱特:20H1营业收入24.96亿元,同增22.69%;归母净利润4.61亿元,同增76.27%。欣旺达:1)20H1营业收入115亿,同增6.02%,归母净利润0.59亿,同降97.43%;2)出资0.3亿,和旺泽创享、道泽共赢共投资0.5亿设立浙江欣动,经营智能出行电池和控制系统,小动力电池等业务。3)发行可转债1120万张,募集资金11.2亿元。旭升股份:20H1年营业收入6.64亿,同增32.06%,归母净利润1.41亿,同降65.97%。赣锋锂业:发行21.08亿元可转债。晶澳科技:非公开发行股票申请获得证监会审核通过。亿纬锂能:实际控制人刘金成和骆锦红计划减持不超过600和369万股,目前刘金成6月22日和23日各减持50万股,占股本0.054%。宏发股份:股东联发集团计划减持不超过744万股,不超过总股本1%。

投资策略:电动车7月合格证9.6万,同环比+30%/+5%,金九银十和年底冲量值期待,全年预期130万左右,下半年增长约50%,8月中游环比继续15-30%,拐点明显;欧洲7月主流国家销量9.2万,环增13%再超预期,今年海外140-150万,同增35-45%,欧洲强刺激之下超预期今年预计超100万,同增近100%,全球电动化大趋势明确,Q3国内外拐点高增长开始,强烈推荐特斯拉和欧洲供应链龙头。本周光伏展会热闹非凡,产业链上下游询价普遍反应供应链紧张,多晶硅报价逼近10万,累计涨60%、硅片和166电池片预计也将部分传导,最新组件招标价格已涨至1.6元/W,下半年行情火爆,今年装机估计45-50GW,同增50-70%,海外光伏需求欧美一直不错,拉美加速恢复,全球130GW左右,同增15%,明年确定性大年,预计全球160GW以上,同增30%+,强烈看好光伏龙头。工控今年Q1同降12.4%,先进制造同增15%+,Q2增长6.4%,先进制造同增25%+,强势复苏,龙头订单尤其好,强烈看好工控龙头。电网投资总体持平,结构性倾斜,电网设备龙头向好。风电20年继续抢装,估计30GW+(20%+),风电运营价值重估。

重点推荐标的:隆基股份(单晶硅片和组件全球龙头、业绩持续超预期)、宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、汇川技术(通用自动化上半年超预期、动力总成全面突破)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、传统继电器超预期复苏)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、硅料大幅涨价)、爱旭股份(专注高效电池的龙头、单瓦利润恢复超预期)、锦浪科技(组串式逆变器龙头、业绩超预期高增长)、璞泰来(负极全球龙头、LG等海外占比高、隔膜和设备加强布局)、恩捷股份(湿法隔膜全球龙头、LG等海外客户放量)、福斯特(EVA和POE膜绝对龙头供不应求、感光干膜等新材料上量)、晶澳科技(组件一线龙头、上半年业绩超预期)、阳光电源(逆变器龙头增长超预期、储能业务前瞻布局)、科达利(结构件全球绝对龙头、客户锁定宁德和Tesla等)、当升科技(正极龙头、海外占比高、员工持股计划托底)、国电南瑞(二次设备龙头、电力物联网受益)。建议关注:福莱特、林洋能源、亿纬锂能、新宙邦、三花智控、天赐材料、思源电气、比亚迪、华友钴业、麦格米特、天奈科技、嘉元科技、东方日升、天齐锂业、欣旺达、星源材质、赣锋锂业、国轩高科、良信电器、正泰电器、中国宝安、八方股份、金风科技、东方日升、许继电气、平高电气、长高集团、长缆科技、国网信通、日月股份、捷佳伟创、天顺风能、杉杉股份等。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期





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