建材行业7月行业动态报告：二季度基金持仓比例下降

二季度基金持仓占比下降。

2020Q2基金建材持仓占比1.06%，同比下降0.02pct，环比下降0.68pct。2020Q2基金大幅减持建材中水泥子板块，导致持仓占比环比下降，主要原因在于新冠疫情以及南方洪灾影响下游需求，导致水泥价格下跌。我们认为随着新冠肺炎疫情在国内得到一定程度控制，南方梅雨季节过去，南方地区水泥行业旺季即将到来，水泥以及建材行业将迎来较好的配置时机。

从2020Q2基金前二十大重仓股持股市值情况来看，持股市值前二十的公司中包含10家消费建材行业公司、6家水泥行业公司、2家平板玻璃行业公司、2家光伏玻璃行业公司。市值占比分别为65.50%、27.19%、5.13%、2.18%，环比分别上升14.71%，下降19.66%，上升2.82%，上升2.13%。基金大幅增持消费建材中塑料管材、瓷砖、减水剂等行业龙头，包括永高股份、蒙娜丽莎、垒知集团。同时减持水泥行业龙头海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等。

1-6月建材行业逐渐企稳向好。

1-6月，建材行业规模以上企业完成营业收入2.4万亿，同比下降4.8%，降幅较1-5月收窄2.4个百分点。行业利润总额1870亿元，同比下降8.2%，降幅较1-5月收窄2.7个百分点。

1-6月，全国水泥产量9.98亿吨，同比下降4.8%，降幅较1-5月收窄3.4个百分点。1-6月，水泥行业实现营业收入4362亿元，同比下降6.1%；利润总额767亿元，同比下降6.1%，降幅分别较1-5月收窄2.1和3.8个百分点。

投资建议：我们看好三条投资主线：（1）水泥：基建投资复苏以及地产投资韧性，看好具有成本优势的行业龙头海螺水泥、受益京津冀地区基建复苏的冀东水泥以及受益西部大开发的甘青水泥龙头祁连山。（2）防水：受益于基建投资复苏以及城镇老旧小区改造，推荐科顺股份。（3）陶瓷、五金、涂料等消费建材：地产竣工端逐步回暖，品牌龙头消费建材受益，推荐蒙娜丽莎、坚朗五金。

风险提示：基建投资复苏低于预期风险；行业新增产能超预期风险。

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