投资建议
短期关注: (1) 钢铁行业继续增收不增利: 上海螺纹跌 0.27%、 上海热轧涨 1.49%、青岛港澳大利亚 PB 粉矿涨 1.42%、上海冶 金焦价格持平,模拟的钢铁加权毛利稳定在 195 元/吨, 是 2017 年以来非常低的水平,而全国高炉产能利用率则达到了 94.5%, 创 2015 年以来的最高值; (2) 钢板料和福建料的价差本周为 80 元/吨,已是连续第 13 周不高于 80 元/吨。
板块观点: 在市场期待周期股估值修复的背景下,钢铁股相对于 上证 A 股的 PB 比值本周继续滑落至 0.57,创 2014 年 2 月底以 来的新低,仅略高于 2014 年初的 0.52(历史最低点) 我们认为, 钢铁板块仍然呈现景气下行的趋势,低估值的轮动还缺乏明显的 催化剂。 股票关注: 建议关注治理水平出众、具备低成本优势、具备高附 加值优势的个股, 8 月建议关注股票依然为: 方大特钢、 华菱钢 铁、宝钢股份、八一钢铁。
风险提示: 环保限产执行效果低于预期,钢铁供给增量超预期, 钢铁需求不及预期,公司经营不善风险等。
一周回顾
钢价跌 0.04%,矿价持平。 本周 Myspic 综合指数下跌 0.04%, 长材价下跌 0.21%,扁平材价上涨 0.15%; 铁矿石综合指数持 平,唐山铁矿价格环比上涨 0.74%, PB 粉矿上涨 1.42%.
高炉产能利用率上涨 1.42pct。 本周同口径的高炉产能利用率环比 增 1.42 个百分点至 94.50%;电炉产能利用率为 58.54%, 环比 增 1.85 个百分点;本周经销商钢材库存上涨 0.87%。
钢铁板块下跌 0.45%。 本周 A 股市场整体上涨,上证综指上涨 3.54%,沪深 300 指数上涨 4.20%,创业板指数上涨 6.38%; 申万钢铁指数上涨 1.83%,跑输沪深 300 指数 2.37 个百分点。