浙商证券中小盘2020年中期投资策略:聚焦时代性大趋势,穿越牛熊稳稳幸福_股票频道

中小盘方向策略:未来的成功一定是产业链的成功,顺应时代性大趋势,定位细分产业链的胜利下半年展望:不同于常见中小盘,浙商中小盘团队不是探究小盘或大盘谁占优,而是抓住细分产业链的胜利。对于下半年而言,建议继续围绕年轻人消费的细分产业链深耕,在疫情常态化下,我们对新兴消费更加乐观。

1)餐饮与餐饮供应链:疫情加速餐饮连锁化与餐饮供应链整合趋势不可证伪,门店短期承压不改长期向好,寻找产业链变迁中的强弱关系变化(餐饮连锁与食品工业化、复合调味品)。建议关注:颐海国际、九毛九、日辰股份、安井食品。

2)化妆品全产业链:渠道变革加快格局更替,国货崛起之潮势不可挡,原料+生产+渠道等多环节共受益。建议关注:青松股份、华熙生物、珀莱雅、丸美股份、上海家化、御家汇、壹网壹创。

3)宠物经济:价值观分化带来情感寄托于宠物,疫情居家加深人宠互动有望受益。建议关注:佩蒂股份、中宠股份。

中小盘选股策略:消费板块两条主线,从业绩确定性及弹性(E)和生产链价值提升空间(PE)出发一条主线是找中报业绩确定性高、长期逻辑和短期趋势不可证伪的公司,这类标的估值虽然贵,但业绩持续超预期能够支撑;另一条是向空间大、景气高的消费产业链上游择股,找寻能够控制生产链和供应链的公司。

风险提示:1、疫情对线下环境影响的风险线下客流量恢复进展、商场等公共场所管控措施等存在不确定性,如果疫情防控情况出现变动,则对餐饮门店经营、化妆品及宠物线下渠道经销等会产生较大影响。

2、社零增速不及预期的风险如果社会零售增速放缓,特别是子行业社零增速较预期偏低,相应的行业增速变慢,容易导致公司成长压力大、行业竞争加剧等。

3、自身发展不及预期的风险如果品牌、客户、渠道等拓展工作未取得预期效果,则对经营战略和经营业绩会产生较大影响。

4、其他风险如行业技术更新换代、公司人才流失等。