本周动力煤港口价格开启下行通道,CCI5500动力煤指数下跌10元/吨至587元/吨。主要由于七月上中旬长江流域降雨超预期、出梅和高温推迟,补库基本完成后需求尚未起来。
电厂方面,沿海六大电厂数据停更后,根据煤炭江湖,本周福建及华南的日耗增长较快,但长江流域仍在雨季,下游电厂库存继续累积。坑口方面,产地煤价本周仍上涨,但涨幅收窄。
港口方面,北方港口继续补库,目前库存仍处于健康水平,港口报价虽下降但成交清淡。运输方面,大秦线运量仍打满,但港口价下跌后发运利润收缩,近日内蒙铁路运量下降。
未来我们主要关注的三点:首先是需求方面关注降雨和高温,尤其是长江中上游的雨带,以及长江流域出梅后的高温范围及持续时间;其次是国内供给,内蒙古的产量释放在高温来临煤价上涨后,大概率将迎来一定程度上的边际放松;第三是进口政策,若国内的产量释放仍然无法满足旺季需求,进口煤政策的松紧将成为影响煤价的关键因素之一。
我们认为动力煤的高温旺季预计将在七月下旬来临,在水电已满发的状态下,未来火电的边际增量主要来自高温天气,即使动力煤因近期强降雨、补库及政策预期略有回调,我们仍然看好旺季来临后的涨价,以及龙头动力煤企的股价修复。
双焦方面,因为雨季近期钢铁步入淡季,焦炭价格承压,连续六轮提涨后本周落地第二轮提降。焦煤部分地区部分煤种价格出现回落。近期双焦走势偏弱,仍需关注雨季过后下游需求恢复情况。
重点推荐标的中国神华、陕西煤业、露天煤业、盘江股份。另有焦炭上涨及聚丙烯受益标的:金能科技;兖矿集团及山东能源集团战略重组受益标的:兖州煤业;潞安、阳煤、晋煤集团战略重组受益标的:潞安环能、阳泉煤业;光伏概念受益标的:山煤国际。
本周中信煤炭指数--5.3%,跑输指数。
本周(7.13-7.17)上证综指-5.0%,深证成指-4.1%。中信行业指数中,煤炭指数-5.3%,在30个中信一级行业中位于第20位。涨幅最大/跌幅最小的前五位分别为ST云维、潞安环能、金能科技、淮北矿业、开滦股份。跌幅最大的前五位分别为陕西黑猫、美锦能源、山煤国际、大同煤业、大有能源。
动力煤短期下跌,双焦近期偏弱本周动力煤坑口价、国际煤价上涨,动力煤港口价、焦炭、焦煤、煤炭海运价、水泥价格均下跌,国际原油、螺纹钢、焦煤价格持平。
动力煤方面,港口CCI5500动力煤指数周一上涨5元/吨后稳定在548元/吨,坑口煤价本周较快上涨。
电厂方面,沿海六大电厂数据停更后,根据煤炭江湖,本周福建及华南的日耗增长较快,但长江流域仍在雨季,下游电厂库存继续累积。坑口方面,产地煤价本周仍上涨,但涨幅收窄。
港口方面,北方港口继续补库,目前库存仍处于健康水平,港口报价虽下降但成交清淡。运输方面,大秦线运量仍打满,但港口价下跌后发运利润收缩,近日内蒙铁路运量下降。
双焦方面,因为雨季近期钢铁步入淡季,焦炭价格承压,连续六轮提涨后本周落地第二轮提降。焦煤部分地区部分煤种价格出现回落。近期双焦走势偏弱,仍需关注雨季过后下游需求恢复情况。
推荐标的:中国神华、陕西煤业、露天煤业、盘江股份。受益标的:金能科技、山煤国际等。
重点推荐标的中国神华、陕西煤业、露天煤业、盘江股份。动力煤港口价格旺季易涨难跌,我们认为动力煤龙头将迎来修复。
高股息标的包括中国神华、陕西煤业、露天煤业、盘江股份。
另有焦炭上涨及聚丙烯受益标的:金能科技;兖矿集团及山东能源集团战略重组受益标的:兖州煤业;潞安、阳煤、晋煤集团战略重组受益标的:潞安环能、阳泉煤业;光伏概念受益标的:山煤国际。
风险提示宏观经济系统性风险;夏季高温低于预期;水电发电超预期;进口煤政策放宽超预期;内蒙陕西等地煤炭产量释放超预期;新能源在技术上的进步超预期。
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