通信行业研究周报:总台超高清供给新突破,万亿新市场将打开

一、周专题:总台超高清供给新突破,万亿新市场将打开 1)短期看,《新闻联播》首次实现高清化制播,超高清行业迎来供给侧内容提升:有线频道铺设带来高清频道配套设备带来确定性增长,频道建设带来相关系统集成、视频编解码器等市场前景较为确定,重点受益标的包括央视核心系统集成和服务供应商捷成股份,视频编解码设备及服务提供商当虹科技、数码科技等。 2)中期看,云计算有望借助超高清将引入媒体生产过程,双千兆网络、WIFI6将会成为家庭标配:4k超高清的兴起,加速单机媒体生产将会逐渐向云化媒体生产过程演进,带动高性能交换机及服务器在媒体领域的应用,相关受益标的包括紫光股份、星网锐捷、浪潮信息等。 用户侧方面,由于双千兆网络(5G+10G PON)逐渐渗透,叠加运营商三季度WiFi6集采,有望带动家庭WiFi6路由器普及,受益标的包括平治信息、剑桥科技、共进股份、天邑股份等。 3)长期:垂直应用极大拓展高清视频市场,带动边缘计算、5G 模组需求大增,相关受益标的包括网宿科技、广和通、移远通信、日海智能等。

二、通信行业观点及推荐标的: 1、短期低估值、业绩确定性的行业龙头仍然是市场关注重点,关注平治信息、航天信息、金卡智能、中恒电气、东方国信等,受益标的包括中天科技、爱施德等标的补涨带来投资机遇。 2、长期观点及逻辑: 1)国内公募REITs试点推进重点关注光环新网、沙钢股份等自有数据中心物业资产的估值提升。 2)受益于5G承载网建设,业绩稳健,估值提升:紫光股份、烽火通信等; 3)受益于流量拉动,持续稳健成长:亿联网络、光环新网、天孚通信、星网锐捷等; 4)低估值,基本面持续同比或环比改善:航天信息、海格通信、金卡智能、TCL科技等。 5)物联网业务向NB-IoT/Cat1/5G网络迁移,物联网模组和下游应用企业有望受益:移远通信、移为通信。

三、风险提示:地方广电受制于投资规模,超高清频道上线不及预期;运营商5G投资过大及营销费用导致利润仍然无法短期翻转;疫情持续反复,物联网终端无法现场施工。

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