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基础化工行业:油价上涨,有机硅、草铵膦、萤石价格持续上行

来源:安信证券 作者:张汪强,乔璐 2020-06-22 00:00:00
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基础化工重点。

核心资产(万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成);钛白粉(龙蟒佰利)、碳纤维(光威复材)、氨纶与聚氨酯(华峰氨纶)、食品添加剂(金禾实业)、沸石/OLED(万润股份)、农药(利尔化学、广信股份)、复合肥(新洋丰)等。

石油化工重点。

OPEC+联合减产形成油价底部支撑,但仍需关注非OPEC产量(加拿大重质油、巴西、中亚)、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业(卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化);关注宝丰能源。

每周行业动态更新。

本周化工品价格指数上涨,核心原料油价上涨,LPG气上涨,LNG气下跌、煤上涨;橡胶、氟化工多数产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI+0.7%;核心原料价格布油+8.9%,进口LPG+3.8%,国产LNG气-2.0%,烟煤+1.6%。

原料端,C5产品价格持平,C4、芳烃部分产品价格下跌;制品端,橡胶、氟化工多数产品价格上涨,化纤、磷化工、农药、维生素、氨基酸部分产品价格下跌。

本周油价上升,美国原油产量继续下滑,钻井数历史新低。

本周油价上升,布油结算价从38.7涨至42.2美元/桶(涨幅8.9%)、美油结算价从36.3涨至39.8美元/桶(涨幅9.6%);美国商业原油库存5.39亿桶(周环比+0.2%),美国原油钻井数189口(周环比-5.0%)。

供应端,OPEC+持续推进减产带来的利好支撑仍存,且近期伊拉克等国也有加大减产执行力度的表现,在周三举行的OPEC+部长级委员会会议上,主要产油国强调全面遵守减产承诺的重要性,不断加强减产预期,同时美国原油产量继续下滑,原油钻井数持续刷新历史低位,对供应端形成利好;需求端,虽然欧美需求仍在改善,但局部公共卫生事件加剧现象依然存在,且美国商业原油库存再创历史新高,高库存压力尚难消解。政策面来看,美联储和欧央行均表示量化宽松政策还将延续,美元指数持续低位,对油价属利好支撑。

地缘政治来看,中东地区虽有武装摩擦,但均未恶化,对油价影响有限。

重点化工品观点更新:化工品价格涨跌幅:本周价格涨幅靠前的重要产品为氯化铵+15%、液氨+12%、邻硝基氯化苯+10%、尿素(大颗粒,美国海湾)+8%、PX(进口CFR)+6%、甲醇+5%、正丁醇+5%、顺丁橡胶+5%等。本周价格跌幅靠前的重要产品为维生素(维生素B5-16%、维生素D3-9%、维生素C-7%等)、丁酮-12%、己二胺-12%、对硝基氯化苯-12%、丙酮-10%、色氨酸-9%等。

下游采购刚需,供给端开工低位,萤石价格上涨。

本周萤石粉涨2.0%至2600元/吨。需求端,近来主要因下游氟化铝企业开工提升以及前期氟化氢工厂消化萤石库存,产生采购刚需,萤石企业订单增加,产生利好;其他下游,氟化氢虽有开工提升预期,但终端制冷剂开工仍旧低位,海外出口方面受公共卫生事件影响依旧低位;供给端,2020年国内萤石企业开工水平偏低,截止6月份整体开工在32%左右,主打产区内蒙、河南、浙江、江西、安徽等地外购萤石选矿厂大面积停车,国内萤石现货供应紧张,对萤石价格产生利好。

开工低位,供应检修预期导致有机硅DMC价格上涨。

本周有机硅DMC涨2.9%至17500元/吨。需求端,新单市场主要为小单成交为主;供给端,本周国内总体开工率在73%左右,开工负荷低位,主要是东岳、恒业成以及三友装置停车检修,此外国内单体企业6月份存检修预期,对DMC价格产生利好。

原料丙烯给予成本支撑,厂商减产对正丁醇形成利好。

本周正丁醇涨5.4%至5825元/吨。原料端,本周丙烯涨5.8%至6850元/吨,给予成本支撑;需求端,下游整体开工偏低,市场需求量有所降低;供给端,本周正丁醇厂家有减产操作,整体开工率67.8%,虽然大庆、巴斯夫重启计划提上日程,但产出仍需时间,对正丁醇价格形成利好。

下游采购进入淡季,厂商开工低位,国内产能集中,对草铵膦形成利好。

本周草铵膦涨3.7%至140000元/吨。需求端,国内外多按需采购,市场采购进入淡季;供给端,开工维持相对低位,浙江供应商短期内受中间体供应不足导致复产困难,此外目前国内生产商产能集中,共同形成利好。

风险提示:疫情超预期的风险,油价大幅波动的风险,下游复工不及预期的风险,安全生产的风险。





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