电子元器件行业:OPPO与华为相继发布手表新品,持续看好全年智能手表销量

事件:3月26日华为海外发布会正式发布了智能手表GT2新配色和新款手表WatchGT2e。GT2e面向年轻的潮流运动爱好者而打造,在典型使用状态下,华为WatchGT2e能够连续使用2周时间,满足长时间运动需求。

我们认为GT2e的定位是补齐华为手表在运动款上的短板,抢占运动及中低端市场份额。定位时尚款的GT2销售火爆并持续断货,而新款GT2e定位运动,试图在运动领域发力并获取市场份额。GT2e欧洲发售价格199欧元,低于GT2发售时的229欧元,价格继续下探,抢占中低端市场份额。

智能手表定位逐步清晰,背后隐藏的庞大健康生态不容忽视。经过各厂商多年的摸索与尝试,运动健康成为了各厂商比较认可的智能手表发展的方向。

智能手表是健康数据的绝佳入口。有望在疾病监控和诊断上实现突破,也能帮助各智能终端厂商构建数据丰富的健康生态系统。

在疫情背景下,我们认为2020年智能手表出货量仍将实现20%的增长,主要原因是(1)当前智能手表的渗透率仍然很低,具备着巨大的发展潜力。(2)疫情之下健康功能已受到足够的重视,主打健康功能的智能手表成为消费者监控自身健康状况的不二选择。(3)智能手表产品大多具备健身教程功能,能够为辅助和指导消费者科学室内锻炼,缓解消费者对运动的迫切需求。

投资策略:智能手表因其健康定位,在疫情期间仍有望保持快速增长。建议关注华为WatchGT2系列供应商星星科技和长信科技。

星星科技是老牌玻璃盖板厂商,目前为华为GT2系列手表供应3D玻璃盖板。

“萍乡效应”将逐步显现,有效帮助公司扩张产能、降低成本。我们维持2019-2021年归母净利润1.65亿元、3.74亿元和5.53亿元的盈利预测,EPS分别为0.17元、0.39元和0.58元。维持“强烈推荐”评级。

智动力是精密器件领域高速成长企业,子公司东莞度润光电为小米等品牌智能手表等提供手表背板透光罩。公司目前正在打造平台型精密器件企业,目前已经成功打入三星、OPPO、小米等一线主流消费电子终端品牌供应链。

我们维持2020-2022年归母净利润分别为2.82亿元、3.94亿元和4.98亿元的预测。维持“强烈推荐”评级。

长信科技是国内触控显示模组、玻璃减薄业务龙头企业,为包括华为GT2系列在内的多款主流可穿戴产品提供触控显示模组。公司已向美国大客户出货柔性OLED显示模组,进一步巩固了公司在可穿戴显示模组领域的领先地位。

根据公司业绩预告,2019年公司归母净利润同比增长20.12%,创历史新高,公司有望在智能手表与5G手机渗透率提升的过程中充分受益。

风险提示:新冠肺炎疫情严重程度超预期,供应链受到疫情影响无法及时交货,各智能终端厂商生态建设进度不及预期等。