首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

证券行业月报:券商3月业绩,市场大幅波动,3月净利润环比降15%

来源:华西证券 作者:魏涛,吕秀华 2020-04-15 00:00:00
关注证券之星官方微博:

3月市场大幅波动,受自营拖累上市券商净利润单月环比降15%;1-3月上市券商净利润累计同比降8%,但年化ROE(母公司口径)仍然达到8.44%。友好的政策面及不高的估值使得板块具备较高配置价值。

3月市场股指大幅下行,单月上市券商业绩环比下滑。

已公布3月业绩的38家A股上市券商单月实现营业收入235.2亿元,环比降16%,净利润102.3亿元,环比降15%;1-3月累计营业收入711.8亿元,同比降2%,1-3月累计净利润300.8亿元,同比降8%;截至3月底38家上市券商净资产1.45万亿元,较去年底增3.7%。

业绩突出券商既有大型券商又有中小型券商。

累计净利润同比增速前3是国海证券(+88%)、浙商证券(+67%)、国元证券(+32%);3月单月净利润环比涨幅前3为太平洋证券(+164%)、光大证券(+149%)、国元证券(+116%);1-3月年化ROE前3为红塔证券(13.96%)、中信建投证券(13.54%)、国信证券(12.46%)

3月市场大幅回调,券商自营业务是主要拖累项。

1)3月市场交易额环比微降:3月两市股基日均成交额9289亿元,环比降10%,交易日22天,环比增10%,月交易总额204353亿元,环比降1%。2)平均两融余额环比微增。两融日均余额10837亿元,环比增1%。3)IPO规模下滑,再融资、债券承销规模大幅增加,整体投行业务对于3月业绩环比正贡献:根据wind上市日数据,3月IPO募集资金规模100亿元,环比-63%;增发778亿元,环比+84%;核心债券承销规模7058亿元,环比+188%。4)投资业务对业绩拖累较大:3月股市大幅回调、债市涨幅环比下降:上证综指下跌4.5%,中小板指下跌8.3%,创业板指下跌9.1%,中证全债指数上涨0.8%(2月上涨1.4%)。

本月观点

业绩面,1-3月上市券商年化ROE(母公司口径)为8.44%,全年业绩相对乐观;政策面,资本市场改革不断超预期,新证券法下注册制试点未来将进一步推广至存量板块,券商杠杆上限的打开有助于券商扩表提升业绩。目前行业上市券商估值的中位数为1.55倍PB,距离03年以来行业估值中位数2.57倍有66%的上升空间,距离13年以来估值中位数2.04倍有34%的空间,具备长期配置价值,看好板块表现。

风险提示

市场下跌及活跃度下降;资本市场改革低于预期。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示国元证券盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-