通信行业:联通混改广西再落子,业务结构不断优化,业绩有望实现更高突破

事件:2020年5月19日,中国联通发布关于广西联通与合作方签署综合改革合作协议公告,为深入贯彻落实党中央、国务院关于深化国有企业改革的指导精神,积极探索子企业的体制机制改革,激发组织和员工活力,本公司间接控股子公司广西联通对下属柳州等七个市分公司公开招募社会化运营合作方。

积极投身混改,发展构建新动能:广西联通是继云南联通之后,中国联通第二个实施社会化合作运营改革的省级分公司,也是中国联通放大国有资本、纵深推进混改的又一积极探索。中国联通作为首家开启集团整体混改试点的单位,积极引入等国有资本和以百度、腾讯、京东为代表的非国有资本,开创了“同步实现国有股权多元化和非国有股权多元化”的混改新模式,在云计算、大数据、物联网、产业互联网等九大领域产生新的动能,为建设网络强国、数字中国、智慧社会提供有力支撑。

创新业务增长势头强劲,收入结构不断优化:中国联通近三年主营业务收入结构不断优化,创新业务增长势头强劲,19年营收占比较17年提升6pp,政企业务以“云+智慧网络+智慧应用”融合经营模式,不断实现规模突破,拉动创新业务和基础业务相互促进发展。我们预计,随着5G应用的逐步落地,创新市场占比有望逐步提升,未来业绩动能更足。

5G共建共享,多方位加强5G核心竞争力:中国联通与电信在全国范围内合作共建一张5G网络,目前已经开通5G基站5万站,双方共节省投资成本约100亿元,除5G网络外,中国联通计划未来与中国电信在4G室分、光纤、机房以及管线等各方位加强共建共享。未来中国联通的5G业务呈现出“先培育、后规模”,即收入贡献先低后高的趋势。因为需要关注短期与长期市场的重点所在。

建议关注的个股:运营商:中国联通;IDC:数据港、宝信软件、光环新网、奥飞数据、沙钢股份、杭钢股份、城地股份、鹏博士等;主设备商:中兴通讯;光模块:中际旭创、天孚通信、新易盛、博创科技;服务器/交换机:紫光股份、浪潮信息;PCB:深南电路、崇达技术、沪电股份、生益科技;IC载板:兴森科技;云计算:网宿科技、优刻得;高清视频:淳中科技;车联网:移为通信、中科创达、佳都科技、高新兴;可视化:中新赛克;物联网:和而泰、广和通、鸿泉物联、拓邦股份。

风险提示:5G产业部署不及预期。