电气设备行业周报:新能源车行业边际改善,光伏中长期需求向好

多因素共振助推板块行情,优选细分龙头。电动车板块受疫情波动较大,我们认为,疫情对电动车中长期影响有限,疫情过后,国内与海外需求共振,龙头产销逐步改善预期重回业绩上升通道,新能源车行业边际改善同时有望带动市场中长期预期提升,板块有望迎来估值重估,形成戴维斯双击。

行业边际改善,多重利好叠加。当下疫情改善向好,政策利好频出,Q1季度业绩的负面影响已经充分反应,市场风险偏好提升,特斯拉持续催化板块等多重因素共振助推板块行情。值得重视的是,5月第三个星期特斯拉将召开batteryday,公布其电池自研技术以及上游动力电池企业合作细节,电池巨头LGC、宁德时代作为新晋供应商将显著受益,而其产业链细分龙头也顺延受益,是重要的布局方向。

需求环比改善,钴价中枢上移,锂盐低位震荡。4月底,四部委宣布下发新版新能源车补贴政策后,国内各地补贴政策陆续出台。疫情结束带动消费需求增长叠加政策刺激,新能源车5月产销有望回升,预计Q2产业链景气度上行。在市场需求的驱动下,目前钴价中枢逐步上移,钴供需紧平衡格局延续;锂盐价格短期筑底,后续预期看好高镍化进程加速带来的氢氧化锂溢价,推荐重点关注华友钴业、赣锋锂业。

投资策略:从中长角度来看,全球/特斯拉供应链细分龙头具备客户、产品、技术、研发、产能、资源把控及盈利能力等诸多方面的优势,存中长期α投资机会,维持新能源车行业“推荐”评级,建议主线布局:1)全球和/或海外供应链细分龙头:如宁德时代、恩捷股份、璞泰莱、新宙邦、科达利、赣锋锂业、当升科技等;2)特斯拉供应链细分龙头:三花智控、拓普集团等;关注特斯拉储能/光伏领域的细分龙头锦浪科技、亚玛顿;3)新基建下充电桩龙头:特锐德、科士达等;4)产品价格边际企稳的上游钴龙头:华友钴业、寒锐钴业等。