基础化工行业：蝗虫爆发或将催化农药板块，维生素持续走强

蝗虫再次爆发,建议关注杀虫剂相关标的:目前数十亿只沙漠蝗虫的幼虫(幼蝗)在索马里被大量繁殖,漠蝗虫的幼虫已经正式形成,加上随季节性降雨而涌现的新鲜植被,这更加有利于蝗虫的蔓延与壮大。这一次规模是第一波的20倍,带来的破坏程度更大,持续时间更长。我们认为,目前治理蝗虫的有效方法还是使用化学农药治理,短期内相关的杀虫剂品种需求量将有一定的增长。

本周国内外维生素价格基本稳定,维生素A、E、D3、维生素C市场价格逐步走强。VA:国内报价宽泛上涨520-550元/kg仅供参考,局部现货报价更高。VE:市场询价采购活跃,根据采购量、生产日期和品牌不同,市场报价73-78元/kg仅供参考,低价货源量少。VD3:威仕生物报价660元/kg,海盛报720元/kg。市场报价宽泛上涨350-500元/kg,部分贸易商停报观望。生物素:国内价格宽泛270~320元/kgn聚氨酯行业观点:原材料:本周苯胺市场继续下调。华北苯胺市场一周价格运行区间在5090-5420元/吨,周均价在5317.5元/吨承兑自提,同上周均价(5790元/吨)跌472.5元/吨,环比跌8.16%。聚合MDI:本周国内聚合MDI市场继续大幅下探。截止到4月9日,国内市场主流商谈在10000-10800元/吨桶装含税现金自提或周边送到,与4月2日相比,均价下滑700元/吨,跌幅为6.31%。纯MDI:本周纯MDI市场弱势偏下运行,下游持弱观望心态延续,报价13800-14500元/吨电汇桶装。

投资建议

国内疫情阶段性得到有效控制,下游企业大范围复工,部分企业开工率逐步提升,交通物流情况逐步恢复正常,我们判断随着地产、建筑等行业将陆续开工,下游需求将明显回升,供需情况将出现显著好转;但海外疫情快速蔓延,海外市场整体波动剧烈,虽然美国等国家迅速采取降息等政策,但在全球疫情得到有效控制前宏观经济仍具有不确定性。我们建议以下维度关注化工投资机会:1.需求相对刚性,供给短期受限同时行业竞争格局较好的子行业:维生素E(新和成)等、甜味剂(金禾实业)等;2.行业需求稳定,农产品价格有向上预期,同时受益于转基因种子发展的农药标的(扬农化工)等;3.成长股方面,我们看好中间体行业的集中度提升以及海外巨头外包比例加大的趋势(联化科技)等。同时建议持续关注进口替代空间大的电子化学品(重点关注LCP材料的进口替代以及应用的拓展——普利特)以及未来在新需求领域如功能材料等方面有明确增长的标的(尾气催化材料等)。

风险提示

需求出现大幅下滑,通胀超预期,汇率出现波动。