石头科技公司信息更新报告：推出自有品牌吸尘器，携手“超级IP”加强营销

产品端再次“去小米化”,品牌端持续发力,逐步验证推荐逻辑2020年4月1日,石头科技首款自有品牌手持无线吸尘器H6在小米有品众筹上线,售价2699元,众筹价2499元。同日晚间,旗舰单品石头扫地机器人T7出现在罗永浩抖音直播带货现场。我们认为,自有品牌手持无线吸尘器的推出是公司在“去小米化”上迈出的又一重要步伐,有望复制扫地机器人成功先例,带来企业盈利能力提升。入驻罗永浩抖音直播首秀,借力抖音流量曝光,有望大幅提升品牌知名度。预计2019-2021年归母净利润为7.83(+0.3)/9.86(+0.07)/12.64(+0.26)亿元,对应EPS 为11.75(+0.45)/14.79(+0.11)/18.96(+0.38)元,当前股价对应PE 为29/23/18倍,维持“买入”评级。

无线手持吸尘器“去小米化”,带来企业盈利能力提升无线手持吸尘器“去小米化”,盈利能力有望持续提升。手持无线吸尘器与扫地机器人相比,是家庭局部清扫的重要补充。公司在2019H1推出千元级别米家手持无线吸尘器后,成功“去小米化”推出自主品牌无线手持吸尘器机型H6,价格上探至2699元,与戴森入门级产品V7价格相近。此次新品配有独立OLED屏幕,在续航时间、电机吸力、电芯寿命等全方位超越ODM 产品,其电池续航时间在业内处于领先地位,在中高端价格带产品中具有极强性价比。对公司来说具有独立定价权的自有品牌占比提升,也有望带来盈利能力的提升。

新品入驻罗永浩抖音直播首秀,品牌知名度大幅提升此次“直播带货”为公司赢得了较大的曝光度。在头部KOL 带领下,“直播带货”已成为近年来炙手可热的销售方式。目前抖音带货以“短视频”为主,在“直播带货”上远落后于阿里系的“淘宝直播”,我们认为此次与罗永浩的合作是抖音从“短视频带货”到“直播带货”的一次重要突破,官方对此次直播的流量支持力度较大,根据抖音发布的《2019抖音数据报告》,其2020年1月日活跃用户已突破4亿,此次直播有望给石头科技带来较大的曝光度。

风险提示:行业竞争格局恶化,新工艺新技术研发风险,销售季节性风险