化工行业周报：促消费保就业稳外贸政策陆续出台，关注政策托底、内需支撑的化工子行业

本周行业 观点 : 促消费、保就业、稳外贸政策 陆续出台, 关注政策托底、内需支撑的化工子行业促消费、保就业、稳外贸 等 政策全面开花,“ 加大投资、 扩内需”成为经济增长新引擎。

2020年初以来 NCP 疫情持续蔓延,全球范围内物流运输受限、企业复工复产受阻、经济发展阻滞、失业率攀升、居民外出急剧减少、消费乏力,世界经济下行压力剧增。

在全球疫情迅猛蔓延导致境外需求放缓、我国对外出口遭受冲击的背景下,积极扩大内需、释放消费潜力、加大基建投资将成为战疫情稳增长的重要发力点 。我国国家及地方层面已陆续出台了多项政策与经济刺激计划来促消费、稳就业、稳外贸,从国家及多地出台的经济刺激政策可看出,提振汽车行业、加码新老基建、加大投资等是启动经济的可靠动力。目前,1)汽车产业链:全国各地正因城施策进一步稳定和扩大汽车消费,汽车产业链有望有益于政策托底,在国内零部件厂商陆续复工、促消费政策托底、国内需求缓慢复苏的背景下,我国汽车产业链运转恢复值得期待;2)风电产业链:抢装热潮仍是 2020年风电行业的主旋律,部分省市已在今年的政府工作报告中对风电项目的建设进行了明确规划,国内全年装机量整体仍然乐观,上游材料厂商将充分受益;3)新老基建:传统基建托底,新兴基建发力。老基建方面,我们看好基建、地产产业链相关的 PVC 与纯碱、涂料钛白粉、MDI 与聚氨酯硬泡保温材料、建筑胶粘剂等行业有望充分受益,周期底部化工品阶段性机会可期;新基建方面,5G 产业链相关化工品种如电子特气、电子级湿化学品、高频高速覆铜板 PTFE 树脂、光刻胶、射频前端 LCP 材料、光纤涂覆材料、光纤级高纯四氯化硅、电磁屏蔽陶瓷背板、PC/PMMA复合板等化学品与新材料将迎来国产替代发展良机,新能源光伏及储能系统和电动汽车充电桩等产业链的发展期待化工发力。4: )农药、化肥行业:春耕农忙正时,全国及地方正全力保障农资农化供应。春耕阶段按时保质的完成春播任务,对全年粮食生产至关重要,短期内农药、化肥行业受春耕需求支撑。 我们看好汽车、风电、新老基建等相关产业链受益于消费刺激与政策托底,后期 有望迎来 强 势复苏;农化等板块将持续受内需支撑,有望在弱市中脱颖而出。

本周行业要闻华为发布五摄旗舰手机,多摄趋势带动 COC 光学材料需求增长;万华福建 MDI 基地正式开建,标志着万华化学全产业链项目步入实质性建设阶段;近期印度再次发布招标,将短暂缓解尿素库存压力。

受益标的【汽车产业链上游】海利得、玲珑轮胎、阳谷华泰、彤程新材、巨化股份、三美股份等;【风电产业链上游】:阿科力;【农药行业】扬农化工、利尔化学、利民股份等;【化肥行业】云图控股、云天化、新洋丰、兴发集团、史丹利等;【传统基建及房地产竣工周期】:三友化工、龙蟒佰利、万华化学等;【新基建产业链上游】华特气体、昊华科技、沃特股份、金发科技等。

风险提示:油价大幅下跌;环保督察不及预期;下游需求疲软;宏观经济下行等。