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零售行业周报第329期:政策利好频出,关注消费意愿拐点

来源:光大证券 作者:唐佳睿,孙路 2020-03-19 00:00:00
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零售板块行情回顾过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-4.85%和-6.49%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-4.87%,跑输上证综指,跑赢深证成指。2020年以来(46个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-5.33%和 3.84%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-2.60%,跑赢上证综指,跑输深证成指。

过去一周,商贸零售行业涨幅为-4.87%,位列 29个中信一级行业的第 11位。过去一周,29个中信一级行业中 1个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是通信、餐饮旅游和交通运输,涨幅分别为 0.90%、-1.57%和-2.87%。2020年以来,商贸零售行业涨幅为-2.60%,位列 29个中信一级行业的第 17位。2020年以来,29个中信一级行业中 12个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是通信、计算机和电子元器件,涨幅分别为19.36%、16.32%和 14.02%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、百货和专业市场,涨幅分别为-3.45%、-3.70%和-4.74%。2020年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是超市、贸易和专业市场,涨幅分别为 19.23%、-3.40%和-5.53%。

过去一周,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2020年首发上市公司)中,16家公司上涨,1家公司持平,79家公司下跌,1家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是香溢融通、南纺股份和利群股份,涨幅分别为 24.75%、11.51%和 11.41%。2020年以来,零售行业主要的 97家上市公司(不含 2020年首发上市公司)中,22家公司上涨,75家公司下跌,1家公司停牌。2020年以来,涨幅排名前三位的公司分别是安德利、爱迪尔和香溢融通,涨幅分别为 61.41%、39.97%和37.21%。零售行业投资策略近期政府刺激消费政策频出,除了 23个部门联合发文稳定资本市场财产性收入预期外,部分省市组织消费券的政策也利于激发消费者的购物欲望。考虑到近期的就业压力和经济形势,政府的举措有利于长期消费的回暖,建议投资者关注未来一段时期消费回暖的拐点。我们认为消费反弹可能仍需时日,但复苏迹象一旦确定,不妨长期布局一些弹性较大,有“报复性”消费可能的品种,相比餐饮等消费子行业,可选消费中的黄金珠宝和消费电子相对弹性较大。我们总体认为一季报消费品零售业绩将是一个行业阶段性低谷,择时是未来持仓盈利的关键。下周建议关注:苏宁易购,爱婴室,天虹股份,重庆百货。

风险提示居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。





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