计算机行业:业绩验证高景气,坚定看好2020年信息安全大机遇

投资组合及调整

南洋股份、深信服、绿盟科技、启明星辰、美亚柏科

本周投资主题:业绩验证高景气,坚定看好2020年信息安全大机遇

2019年业绩快报,信息安全板块业绩亮眼,验证行业高景气。在截止到2020年2月29日公布的业绩快报的21家信息安全公司中,营收增速只有三家增速为负数,其余全部为正数;营收同比增速在50-70%共有3家,在30-50%之间有3家,在0-30%之间的公有15家。总体上来看,安全板块业绩亮眼。

中国网络安全增速领跑全球,安全硬件占比处于主导地位,政府、通信、金融等行业安全支出最大。IDC报告《IDC全球半年度网络安全指南,2018H2》显示,2019-2023年中国网络安全市场总体支出的复合年均增长率预计为25.1%,远高于9.44%的全球平均水平。未来五年中国网络安全市场增速将继续领跑全球,到2023年中国市场规模将增长至179亿美元。安全硬件在今年中国网络安全整体支出中将继续占据绝对主导地位,占比高达62.8%;安全软件和安全服务支出比例分别为16.7%和20.5%。政府、通信、金融仍将是中国网络安全市场前三大支出行业,占中国总体网络安全市场约六成的比例。

从中长期看,中国信息安全未来将如下几种趋势:龙头集中、细分赛道聚焦、新安全、安全服务。信息安全板块2020年受益于政策、技术、安可后周期三重驱动,行业高景气持续。(1)政策层面,等保2.0将云安全、大数据安全、工控安全、物联网安全等纳入监管体系,给市场带来新的增量;护网行动涉及范围提升,工信、武警、交通、铁路、民航、能源、电信运营商纷纷加入行动;密码法落地实施,从合规层面推动加密系统的发展。(2)技术角度看,云计算、大数据、物联网、工业互联网快速发展,带来的相关安全需求也显著提升。(3)信息安全行业具有IT基础建设后周期属性,伴随着国产操作系统、国产芯片的发展,相关配套安全产品的需求也开始出现。我们重点推荐五大龙头:南洋股份、深信服、绿盟科技、启明星辰、美亚柏科;其他相关受益标的包括:安恒信息、中孚信息、格尔软件、数字认证、卫士通、中新赛克、恒为科技、北信源等公司。?

风险提示:疫情影响超出预期导致影响部分公司盈利以及市场风险偏好下降的风险,行业竞争加剧风险。