一周复盘 :本周电力设备及新能源(中信一级)上涨 7.77%,领先大盘 2.74个百分点。电力设备子板块中,电气设备上涨 12.48%,风电上涨 8.02%,光伏上涨 2.18%。此外,新能源车(中证)上涨 4.10%,落后大盘 0.93个百分点。
投资观点:
电力设备 :新基建 (5G 、特高压等)既代表 我国 未来经济转型方向,也是国内疫情后 基建发力的重点; 此外, 在全球疫情发酵下, 亦 可作为重点防御配置 。
2020年 1月 17日,国网换帅,彼时我们提示“泛在 产业方向正确,建议逢低布局 该板块”,而后 2月, 国家电网发布 8号文件 , 明确了包括混改、增量配电、集团化运作、业务隔离、新业务等十二项改革攻坚重点工作安排 ;提示“重视数字经济推动传统产业转型负荷国家基本战略” ” 。
3月 4日,中共中央政治局常务委员会召开会议,研究当前新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行重点工作。会议提出要发力于科技端的基础设施建设:包括 5G 基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大“新基建”板块。
重点 关注 :5G 基站相关: 良信电器 ;工业互联网相关: 汇川技术 、 宏发股份 ;
特高压相关: 国电南瑞 、 国网信通 、 平高电气 、 许继电气电动车 及锂电 : 新能源车 磷酸铁锂 逻辑生变,性价比优势显现 ; 新基建中,充电桩、5G 基站储能 磷酸铁锂 将 提升 。
新能源车磷酸铁锂电池应用逻辑出现变化:
(1) 政策层面,推动乘用车三元化的政策因素逐步弱化,技术路线可能分化;
(2) 技术层面,2019年以来宁德时代、比亚迪出现明显技术进步,特别是比亚迪“刀片电池”方案更加适用于磷酸铁锂电池,这使得磷酸铁锂电池与三元电池体积能量密度的差距缩小;
(3) 成本层面,精简结构可以从电池包层面实现降本,磷酸铁锂电池的降本空间超过预期,磷酸铁锂电池包的成本有望率先达到 0.5X 元/Wh 的水平。
新基建中 ,
(1)5G 建设正在进入高峰期 :中国移动发布 2020磷酸铁锂电池采购招标,计划 6.102亿 Ah 不超过 25.08亿元;此外,中国移动披露 2020年 5G 基站建设目标 30万个。另外,中国铁塔去年也大量采购磷酸铁锂电池。
我们认为,磷酸铁锂在储能方面需求量也将进一步提升。
(2) 充电桩:截止 2020年 1月底全国已建成公共充电桩 53.1万台,私人充电桩 71.2万台,车桩比约为 3.5:1,依然远低于规划,作为新基建中重要的一环,其产业链的投资机会亦需要重点关注。
重点 关注:
锂电标的 : 宁德时代 、 德方纳米 、 恩捷股份 、 璞泰来 、 国轩高科 、 亿纬锂能; ;
充电桩标的: 特瑞德 、 科士达 、 中恒电气 、 森源电气
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