食品饮料行业周报：根据疫情影响渠道恢复情况，现阶段仍重点推荐必选食品和休闲食品

本周行业观点:由于新型冠状肺炎具备强传染性,越是人员密集的地方,预计渠道恢复越是滞后。我们判断,渠道销售恢复的时间顺序,预计是线上优于商超,商超优于便利店和专卖店,便利店和专卖店优于购物中心、餐饮和高铁机场。

基于上述分析,考虑目前国内疫情还没结束,而国外疫情正处在爆发阶段,无论是疫情本身还是心理上对消费者的影响仍然巨大,故我们现阶段,仍重点推荐必选食品和休闲食品子板块。预计购物中心、餐饮和高铁机场的恢复还需要一段时间,白酒,调味品的恢复预计还会滞后。

从标的上来看,重点推荐: “克明面业“、“贝因美”、“盐津铺子”。

现阶段,鉴于肺炎疫情对食品饮料众多细分子行业带来较大的负面影响,故维持行业“中性”评级。

上周市场回顾:食品饮料板块下跌 5.29%,跑输上证综指 0.05个百分点,跑输沪深 300指数 0.24%个百分点,板块日均成交额 261.59亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为 29.95,同期上证综指和沪深300市盈率分别为 12.44和 11.77。行业重点数据:白酒行业,根据京东数据,五粮液普五第二代经典52度浓香型白酒 500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml 和泸州老窖国窖 157352度浓香型白酒 500ml 的最新价格分别为 1267元/瓶、569元/瓶和 1099元/瓶,自 2019年 2月 1日起至今,当年的茅台酒在京东商城上无现货可售;乳品行业,2月 17日数据,销售主产区生鲜乳价格为 3.84元/公斤,同比+6.1%;肉制品行业,2019年 11月,生猪和能繁母猪存栏量分别为 19,457万头和 2,001万头,同比-39.77%、-34.57%,环比 2.00%、4.00%,仔猪价格上涨,生猪和猪肉价格下跌,2020年 2月 28日的最新价格分别 104.78元/千克、37.20元/千克和 50.46元/千克,同比变化+338.23%、+201.46%、+166.28%,环比变化+16.99%、 -2.44%、-1.46%,2月 28日猪粮比价为 18.33,同比变化-2.40%;啤酒行业,2019年 12月国内啤酒产量242.2万千升,同比变化+17.1%。从进出口来看,2019年 12月份国内啤酒进口 48,939千升,同比 5.10%,进口单价为 1,146.71美元/千升,同比+0.49%。

行业重点推荐:克明面业:30万吨面粉厂投产在即,疫情正面影响公司业务;贝因美:国产奶粉仍具发展空间,贝因美内部正积极变革;盐津铺子:切入大品类+市场全国化,业绩持续高增长可期待。

风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷