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国防军工行业周报:边际影响减弱,把握当前机会

来源:国海证券 作者:苏立赞,邹刚 2020-02-10 00:00:00
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本周,上证综指涨跌幅 本周,上证综指涨跌幅-3.38% ,深证成指涨跌幅-0.66%证 ,上证 50涨跌幅 涨跌幅-2.75% ,沪深 300涨跌幅-2.60% ,创业板指涨跌幅 4.57%, ,中小板指涨跌幅 中小板指涨跌幅-0.62% ,申万国防军工行业指数涨跌幅为-3.48% 。

n 边际影响减弱,把握当前机会。受系统风险偏好降低影响,本周申万国防军工指数下跌 3.48%。从边际变化角度来看,周一大幅调整后,系统风险充分释放,板块开始进入修复通道,另外红外热像仪以及卫星互联网等细分产业链表现亮眼。我们认为,科技发展和国防建设的需求刚性,疫情对基本面影响较小,继续推荐投资者积极把握当前阶段的投资机会。重点推荐:1)前景广阔、快速推进的卫星互联网产业,推荐标的中国卫星、中国卫通、航天电器、航天电子、天银机电、康拓红外等;2)处于基本面拐点的优质信息化标的,旋极信息、航锦科技。3)系统风险冲击下,军机产业链的黄金坑,推荐标的中直股份、中航高科、中航沈飞、中航飞机、中航机电、中航电子;4)需求爆发的红外热像仪产业链,推荐大立科技、高德红外、睿创微纳、久之洋。

n 行业 评级:业绩角度,迎来十三五收官之年和国防建设关键节点,订单有望大量释放,支撑业绩持续增长;估值角度,当前板块整体估值处于近五年低位,且部分核心标的估值已具备较高性价比,具备向上的弹性;改革角度,持续深化下,资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司关联性更强,改革利好逐渐显现;此外,台湾大选等热点事件也有望成为重要行情催化剂。看好军工行业 2020年市场表现,给予推荐评级。投资策略 及 重点推荐个股: :重点看好以下投资方向:1)成长主线:国防建设仍处于成长阶段,重点看好装备处于放量增长阶段的主机和核心配套,以及受益信息化和新材料需求增长的上游企业,重点推荐中直股份、中航沈飞、中航飞机、航天电器、中航光电、振华科技、中航高科、钢研高纳等;2)改革主线:国企改革持续深化下,重点看好体外资产质优量大、估值较低的央企上市平台,推荐四创电子、中航机电、中航电子、中国海防;3)自主可控主线,重点关注产品军民两用、进口替代空间广阔的景嘉微、航锦科技等。

n 风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)政扶持不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)资产注入的不确定性;6)系统性风险。





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