化工行业2020年1月第3周周报:地缘政治短期扰动减弱,继续推荐农化及新材料板块

本周板块表现:本周上证综指报收3075.50,本周下跌0.54%,深证成指上涨0.69%,化工板块(申万)上涨0.71%。

本周个股表现:本周化工板块涨幅居前的个股有航锦科技、亚星化学、亚士创能、青松股份、博迈科、雅克科技、凯美特气、晶瑞股份、硅宝科技、德联集团。其中,航锦科技本周发布业绩预告,集成电路板块预计2019年实现净利润约1.81亿元(+55%),2020Q1预计实现净利润3800~4500万元,同比增长52.67%~80.80%,集成电路板块有望成为公司业绩增长点;亚星化学公布重组方案,拟通过发行股份置入宏济堂和科源制药100%股权,公司主业有望由化学助剂转向医药生产。

地缘政治短期扰动减弱,预计油价长期震荡下行:本周ICE布油报收64.85美元/桶,本周下跌0.20%;WTI原油本周报收58.54美元/桶,单周下跌0.85%。中东地区冲突对油价短期波动影响较大,但中长期看油价仍由基本面决定。在全球经济增长缺乏显著利好的同时,美国的能源独立将进一步利空油价,配合短期波动,预计中长期油价将表现为震荡下行。

重点化工品跟踪:本周对于我们监测的154类重点化工品,本周跌幅前五的产品有液氯(-14.3%)、液化气(-9.8%)、NYMEX天然气(-9.2%)、燃料油(-7.2%)、乙二醇(-3.8%)。中东地区伊朗紧张局势趋缓,上周原油价格受美国库存超预期的影响大幅回落,受滞后效应影响,本周液化气、天然气、燃料油、乙二醇等能化品价格跌幅居前。

投资建议:考虑到大宗化工品整体尚处于低迷状态,建议重点关注农化和新材料板块。其中,农药中间体业务触底、医药中间体业务进入加速阶段,联化科技有望受益;受益于海外产能的释放,轮胎上市公司的业绩普遍有较强支撑,重点推荐赛轮轮胎;昊华科技的核心产品PTFE受益于5G建设带动覆铜板需求增加,市场空间较大;《建设工程抗震管理条例》有望落地,将带动建筑减隔震行业的市场空间大幅扩容,震安科技作为行业龙头将充分受益;另外宏大爆破HD-1和JK项目先后获得出口批复,军工业务值得关注。

风险提示:原油供给大幅波动,贸易战形势继续恶化,汇率大幅波动。