医药行业周报：逐步进入2019年年报窗口期，配置优质医药龙头

行情回顾:本周,医药生物指数上涨2.8%,跑赢沪深300指数约2.8个百分点。三级子行业中化学制剂涨幅最大为5.8%。

行业政策:新免疫规划脊髓灰质炎疫苗和含麻疹成分疫苗免疫程序调整啦!1月7日,国家卫生健康委员会、财政部、工业和信息化部、国家药监局联合发布了《关于国家免疫规划脊髓灰质炎疫苗和含麻疹成分疫苗免疫程序调整相关工作的通知》,根据疫苗针对疾病的控制需要,国家对免疫规划脊髓灰质炎疫苗和含麻疹成分疫苗免疫程序进行调整。真实世界证据支持药物研发与审评的指导原则下发:为进一步指导和规范真实世界证据用于支持药物研发和审评的有关工作,保障药物研发工作质量和效率,国家药品监督管理局组织制定了《真实世界证据支持药物研发与审评的指导原则(试行)》并于近日发布。信达生物与圣诺达成战略合作开展信迪利单抗联合RNAi疗法临床研究:信达生物制药与圣诺制药于1月8日共同宣布:两家公司已达成临床研究战略合作,在美国共同开展利用信达生物制药的PD-1抗体药物达伯舒?和圣诺制药的RNAi候选药物STP705联合治疗肿瘤的临床研究。

投资策略:本周医药指数大涨2.8%、位于行业排名第8名,主要原因有二:其一长春高新、智飞生物及CXO等2019年业绩预告纷纷出炉,出现明显超预期或兑现预期;其二医药补涨,年初以来传媒等TMT行业涨幅约8%,医药补涨后仅为2.8%。春节前2019年快报陆续披露,有利于优质医药标的企稳、上扬;第二批带量采购机构投资者比较关注,尽管对仿制药持仓比例极低,2020年Q1很可能落地,此时将是配置创新药关键窗口期,尤其是恒瑞医药。目前配置2020年看好个股最佳窗口期,消费与器械仍将是2020最佳方向(具体情况请查看2020年医药行业策略报告)。选股思路:其一对于真头部标的,调整幅度有限。择机定要布局恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、长春高新、康泰生物智飞生物等龙头;其二寻找估值低、位置低、有边际变化的子行业龙头标的,重点推荐羚锐制药、智飞生物、美年健康、乐普医疗等;其三寻找科创板“最美”的股票,市场调整过程中,择机布局华熙生物、南微医学等。本周医药生物指数上涨2.8%,领先沪深300指数约2.5个百分点,相对于市场总体强势;从子行业看,器械、化药及商业等较优,生物药、中药及服务等表现较弱;个股方面,英科医疗(+20%)、昭衍新药(+15%)、海普瑞(+15%)涨幅居前;华兰生物(-5%)、华北制药(-5%)、瑞康医药(-4%)等调整明显。总体上看,医药股出现明显回升、表现出丰富特点。具体投资策略:1)有壁垒、有特色的科创板,重难点推荐华熙生物(688363)、南微医学(688029)等;2)骨科为老龄化前周期、景气度高,重点推荐凯利泰(300326)、大博医疗(002901)、羚锐制药(600285)、东诚药业(002675)等;3)创新为战略性投资方向,重点推荐:恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、中国生物制药(1177)、泰格医药(300347)和药石科技(300725)等;4)不受政策影响,且业绩持续高增长的消费和医疗服务板块,重点推荐:长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、爱尔眼科(300015)和美年健康(002044)等;5)器械受益分级诊疗扩容和产品技术迭代升级,

重点推荐:迈瑞医疗(300760)、南微医学(688029)、乐普医疗(300003)和九强生物(300406)等。6)药店领域,重点推荐大参林(603233)、老百姓(603833)等。

1月重点推荐稳健组合:恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、泰格医药(300347)、长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、乐普医疗(300003)、美年健康(002044);进攻性中小市值组合:羚锐制药(600285)、凯利泰(300326)、东诚药业(002675)、药石科技(300725)。

风险提示:行业政策变化或超预期,新产品上市进入或低于预期,产品放量或低于预期的风险。