上市公司研发进度跟踪:百济神州的替雷利珠单抗注射液、华润昂德生物的地特胰岛素注射液临床申请新进承办。奥赛康的ASK120067正在进行3期临床;恒瑞的SHR0410注射液正在进行1期临床。中国生物制药的他达拉非片、新华制药的盐酸西替利嗪片通过一致性评价。
行业观点:集采后的第一份答卷,影响如何,未来在哪?
2019年中报已披露完毕,这是药品带量采购执行后药企的第一份答卷,从首批25个品种相关以及非相关上市公司的业绩中,我们清晰地看到在行业大变革时代,药企的选择:带量采购风雨欲来,大力转型创新成为了药企的共识,甚至为此可放弃短期利润。医药是朝阳行业,成长才是永恒的投资主题,大量的研发投入也是全球药企巨头们成长的必经之路,我们建议投资者更多的着眼于远期的产业趋势,不必过于看重短期的利润增速。
寻找政策免疫及新机制下的确定性机会,继续坚定看好“创新+升级”带来的确定性机会:在创新转型需求下,CRO 板块受益明显,推荐泰格医药、药明康德、药石科技。医药行业中具消费属性且可免疫政策扰动的高景气领域,推荐长春高新、我武生物、欧普康视;边际改善且政策免疫的血制品,推荐华兰生物;短期政策扰动但长期看提供更好买点的药店板块,推荐益丰药房、大参林、老百姓等。H 股医药仍具有显著的性价比,重点推荐中国生物制药、石药集团。
风险提示:医保控费加剧;药品带量采购蔓延至高值耗材。
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