电气设备与新能源行业：7月装机4.70gwh，龙头占比大幅提升

7月客车抢装,整体产量同比略微下滑,符合预期:根据GGII数据,2019年7月新能源车产量7.4万辆,同比减少6.23%,环比减少43.00%。乘用车产量5.9万辆,同比减少14.28%,环比减少47.50%;客车相较上月明显回暖,完成产量1.3万辆,同比增长280.40%,环比增长85.31%;专用车产量1321辆,同比减少78.06%,环比减少85.78%。2019年1-7月电动车累计产量68.22万辆,同比增长48.50%;乘用车累计生产61.20万辆,同比增54.71%;客车累计生产4.40万辆,同比增长15.35%;专用车累计生产2.61万辆,同比增长2.02%。

我们根据GGII数据统计,7月装机电量为4.70gwh,同比增长39%,环比减少29%。2019年1-7月累计装机电量为34.71gwh,累计同比增长83%。1)客车抢装,磷酸铁锂同比大增164%:7月铁锂装机电量为2.45gwh,同比增长164%,环比增长44%,占比52%;2019年1-7月磷酸铁锂累计装机电量10.12gwh,同比增长41%,占比为29%。2)三元:7月装机电量2.05gwh,同比减少7%,环比减少53%,占比44%;三元2019年1-7月累计装机电量为22.27gwh,同比增长103%,占比64%;锰酸锂7月装机电量为0.04gwh。各车型平均带电量来看,7月乘用车平均带电量维持高位,专用车平均带电量环比提升。7月纯电动乘用车单车带电量46.50kwh,环比小幅下降,全年平均带电量下降至46.83kwh。7月纯电动客车平均带电量环比有所提升,为183.25kwh/辆;纯电专用车平均带电量环比提升至84.84kwh/辆。

从电池厂商看,宁德时代7月装机电量3.12gwh,同比大增130%,单月市占率达到66.51%。其次比亚迪7月装机电量0.58gwh,同比下降29%,市占率12.41%。第三名为亿纬锂能,装机电量0.21gwh,市占率4.45%。n从车型来看,乘用车装机电量减半,客车电池消纳大幅提升。7月乘用车装机电量为2.22gwh,环比下降54.07%,同比下降5.52%,占比下降至47%;专用车装机电量0.11gwh,同比下降74.09%,环比下降82.60%,占比下降至2%;客车2.36gwh,同比大增293.72%,环比增长108.91%,占比大幅提升至50%。

投资建议

我们认为板块估值和市值在历史底部,充分反映2季度及7月销量平淡的预期,而政策层面转向积极,销量有望8月回暖,7月初我们积极翻多,重点推荐逐步布局龙头,电池龙头(宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科);锂电中游优质龙头(新宙邦、天赐材料、璞泰来、星源材质、当升科技;恩捷股份、杉杉股份);核心零部件(汇川技术、宏发股份、麦格米特);同时推荐股价处于底部的优质上游资源钴和锂(华友钴业,天齐锂业,关注赣锋锂业)。

风险提示

投资增速下滑,价格竞争超预期。