机械行业科创板公司概览:装备与材料并重,中微、天准等成长性最好

机械行业科创板公司主要来自半导体设备与材料、轨交设备、智能制造等细分行业。首批上市交易的科创板公司中,机械行业总共有10家上市公司,其中,半导体设备与材料3家,轨交设备3家,智能制造2家,锂电设备1家,工业基础件1家。

机械行业科创板公司中,成长性最高的是中微公司、天准股份、翰川智能。2018年-2019年上半年,收入与利润增速普遍维持在50%以上;成长性较好的是交控科技、杭可科技,收入增速在20-40%之间,净利润增速在30%-70%上下。

机械行业科创板公司共募集资金188亿元,与对标企业相比,发行价对应的PS估值合理。10家公司共募集资金188亿元,按发行价格乘以发行后总股本计算的总市值合计达到1219亿元。10家公司平均的PS估值2.6倍,PE估值26倍,PB估值3.4倍,各家公司与对标企业相比,其发行价对应的PS估值合理。

中微公司(688012):全球半导体刻蚀和薄膜沉积设备新星。2016-2018年,公司前五名客户包括台积电、中芯国际、海力士、华力微电子、联华电子、长江存储等。中微刻蚀设备已进入台积电7nm制程,中微5nm刻蚀机也通过台积电认证。公司预计2019年1-6月实现收入7.2-8.6亿元,同比增长55%~85%,维持高增长态势。

安集科技(688019):打破国外垄断,实现CMP抛光液和光刻胶去除剂等集成电路领域关键材料国产化。公司是国产集成电路关键材料龙头之一,2018年CMP抛光液产品销售收入2.05亿元,占公司总收入的83%,毛利率稳定在55%上下,主要包括铜及铜阻挡层化学机械抛光液、钨抛光液、硅抛光液、氧化物抛光液等。2016-2018年,公司前五大客户包括中芯国际、台积电、长江存储、华润微电子、华虹宏力等。

天准科技(688003):国内机器视觉领军企业,技术和市场优势明显。公司成立于2005年,致力于以领先的人工智能技术推动工业转型升级,以成为“全球工业视觉产业领导者”为目标,主要产品为工业视觉装备,包括精密测量仪器、智能检测装备、智能制造系统、无人物流车等,作为国内工业机器视觉领先企业,未来有望保持持续高增长。

杭可科技(688006):锂电池后端工艺产线专家。2015-2018年,公司收入CAGR达62.6%,归母净利润CAGR为71.2%。公司品牌优势明显,以三星、LG等海外一线厂商为主的客户优质。国内补贴退坡大背景下,外资下游客户积极布局国内补贴后市场,扩产动力足,确定性高,公司有望继续受益。

交控科技(688015):自主化CBTC系统集成供应商,技术和市场优势明显。公司成立于2009年,主要致力于城轨自主化CBTC系统的研制和应用。公司所处赛道优质,信号系统细分市场空间大,且预期景气度时间长;技术优势保障宽护城河,国内首家实现自主化CBTC系统研制和应用,具备先发优势;市场拓展成果显著,横向应用市场拓展和纵向销售区域拓展同步进行,2018年新增市场市占率达31%,仍处提升通道。n重点关注:中微公司、安集科技、天准科技、杭可科技、交控科技、华兴源创,及主板对标公司北方华创、精测电子、长川科技、先导智能。

风险提示:科创板系统估值风险;行业竞争加剧风险。