医药生物行业:《中华人民共和国疫苗管理法》颁布

投资要点:

行业动态跟踪

6月29日,我国首部疫苗管理法《中华人民共和国疫苗管理法》颁布,这部疫苗管理法通过有利于促进疫苗质量的提升和规范疫苗企业的管理水平,推进整体疫苗产业向更优和更安全方向迈进。建议关注疫苗质量管理规范的华兰生物(002007.SZ)。陕西省医疗保障局发布《关于开展高值医用耗材动态调整工作的函》,高值耗材降价趋势不可避免,短期我们建议关注不受降价影响的企业如欧普康视(300595.SZ)等;长期来看利好优质企业脱颖而出,建议关注威高股份(01066.HK)和凯利泰(300326.SZ)等。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面,本周并没有更新数据。截止到2019年6月25日,6-APA报价155元/kg,青霉素工业盐报价60元/BOU,而阿莫西林和头孢曲松钠最新报价分别为185元/kg和625元/kg。维生素方面,除维生素E外其余品种价格均与上周持平。截止到2019年6月28日,VA报价392.50元/kg,VC报价27.50元/kg,泛酸钙价格报价为385元/kg,而VE价格为52.50元/kg,相较上周下降1元/kg。

本周医药行业估值跟踪

截止2019年6月28日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在30.52倍,较上周有所上涨,低于历史估值均值(39.76倍)。截止到2019年6月28日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.07倍,较上周有所上涨。本周医药各子板块涨跌互现,其中生物制品板块表现较好,而中药、化学制剂和原料药板块则略有下跌。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。

周策略建议

本周大盘震荡下行,消费板块逆势上涨,作为传统防御板块,医药行业涨幅位列行业第四位。短期考虑到G20峰会释放的利好消息,行情有望迎来反弹,我们推荐基本面良好,而整体涨幅较小的个股,如新华制药(000756.SZ)、基蛋生物(603387.SH)和仙琚制药(002332.SZ)。

中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头,如欧普康视(300595.SZ)、一心堂(002727.SZ)和通策医疗(600763.SH)等;另外创新价值凸显,恒瑞医药(600276.SH)、药石科技(300725.SZ)和安科生物(300009.SZ)等值得长期关注。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。