公用事业及环保行业周报:《2018中国生态环境公报》发布

生态环境部会同多主管部门共同编制完成《2018中国生态环境状况公报》。2018年,全国大气和水环境质量进一步改善,海洋环境总体稳中向好,生态系统格局总体稳定,核与辐射安全有效保障。

生态环境部发布了《关于进一步规范适用环境行政处罚自由裁量权的指导意见》。进一步提高生态环境部门依法行政的能力和水平。河北印发《关于促进焦化行业结构调整高质量发展的若干政策措施》的通知。浙江发布2019年浙江省重点排污单位名录。

唐山市发布《6月份大气污染防治强化管控措施实施方案》(以下简称《方案》)。《方案》明确了6月份唐山市重点行业的限产方案。生态环境部召开部常务会议审议并原则通过《危险废物填埋污染控制标准》。修订就危险废物填埋场场址选择技术要求、危险废物填埋的入场标准、危险废物填埋场废水排放控制要求、运行及监测技术要求等方面进行了重点规范。

我们认为,市场短期风险溢价不断提升,建议关注PPP、土壤修复、监测、雄安等弹性较大的细分领域,建议关注高能环境、国祯环保、先河环保。长期看,非电烟气治理改造需求预期持续升温,各地陆续出台非电行业超低排放地方标准,环保治理项目将逐步跟进以实现政策目标,将利好大气治理龙头龙净环保。垃圾焚烧行业整体新增产能投运提速、长期建设空间仍存、现金流稳定、业绩确定性强,看好瀚蓝环境。

投资建议:预计明年偏紧的融资环境仍将持续,现金流成为制约环保公司业绩增长的关键要素。我们维持对环保板块看好的行业评级,后市策略方面,随着环保行业进入洗牌期,拥有融资成本优势、优质运营资产和核心技术的公司将获得绝佳的整合机会,具备并购整合能力的企业市占率提升可期,建议长期关注高景气、现金流好、业绩稳健的细分领域,如垃圾焚烧、水务、危废、大气、环卫、监测等。

市场回顾:上周电力及公用事业指数上涨3.12%,沪深300指数上涨1.00%,电力及公用事业板块跑赢大盘2.12个百分点,电力及公用事业板块涨幅位于29个中信二级子行业的6名。160家样本公司中,138家公司上涨,19公司下跌,3家公司平盘,没有公司停牌。表现较为突出的个股有国新能源、大众公用等;表现较差的个股有神雾环保、*ST节能等。上周推荐组合龙净环保(20%)、先河环保(20%)、高能环境(20%)、龙马环卫(20%)、国祯环保(20%)上涨1.89%,跑赢大盘0.89个百分点,跑输电力及公用事业指数1.23个百分点。

本周组合推荐:龙净环保(20%)、先河环保(20%)、高能环境(20%)、龙马环卫(20%)、国祯环保(20%)。

风险提示:政策执行力度不达预期,市场系统性风险。