公用事业及环保行业周报:生态环境部开展新一轮的生态环境督查

近日,生态环境部办公厅加急印发《关于开展2019年生态环境保护统筹强化监督(第一轮)工作的通知》,文件里涉及全国25个省和直辖市,涉及7个专项内容,并且以加急文件的形式下发各地相关部门。 河南印发2019年重点排污单位名单。涉及大气环境、水环境等排污单位共1251家。

山西晋城印发《晋城市2019年大气污染防治行动计划》。

我们认为,市场短期风险溢价不断提升,建议关注PPP、土壤修复、监测、雄安等弹性较大的细分领域,建议关注高能环境、国祯环保、先河环保。长期看,非电烟气治理改造需求预期持续升温,各地陆续出台非电行业超低排放地方标准,环保治理项目将逐步跟进以实现政策目标,将利好大气治理龙头龙净环保。垃圾焚烧行业整体新增产能投运提速、长期建设空间仍存、现金流稳定、业绩确定性强,看好瀚蓝环境。

投资建议:预计明年偏紧的融资环境仍将持续,现金流成为制约环保公司业绩增长的关键要素。我们维持对环保板块看好的行业评级,后市策略方面,随着环保行业进入洗牌期,拥有融资成本优势、优质运营资产和核心技术的公司将获得绝佳的整合机会,具备并购整合能力的企业市占率提升可期,建议长期关注高景气、现金流好、业绩稳健的细分领域,如垃圾焚烧、水务、危废、大气、环卫、监测等。

市场回顾:上周电力及公用事业指数下跌2.67%,沪深300指数下跌2.19%,电力及公用事业板块跑输大盘0.48个百分点,电力及公用事业板块涨幅位于29个中信二级子行业的20名。160家样本公司中,20家公司上涨,136公司下跌,4家公司平盘,没有公司停牌。表现较为突出的个股有天富能源、京蓝科技等;表现较差的个股有滨海能源、*ST科林等。上周推荐组合龙净环保(20%)、先河环保(20%)、高能环境(20%)、龙马环卫(20%)、国祯环保(20%)下跌2.85%,跑输大盘0.66个百分点,跑输电力及公用事业指数0.18个百分点。

本周组合推荐:龙净环保(20%)、先河环保(20%)、高能环境(20%)、龙马环卫(20%)、国祯环保(20%)。

风险提示:政策执行力度不达预期,市场系统性风险。