交通运输行业周报:基本面或重获关注,继续推荐快递、航空两大板块

核心观点:

近期市场相对活跃,市场热点集中在农业、计算机、电子等领域,情绪面短期战胜基本面,但经历周五的回调,我们认为市场会逐步回归理性,“精选个股”或将成为未来市场的发展方向。

从精选个股的角度,我们推荐关注两个方向:

一是快递板块,从预报数据来看,行业龙头韵达实现了扣非后近40%的利润增长,申通亦实现了扣非后近20%的利润增长,且从经营数据来看,除顺丰外,2019M1各上市快递公司增速仍在35%以上。我们认为快递行业是交运板块出现增速最快,且出现“黑天鹅”可能性最小的板块,目前各公司2019年一致预期的PEG均小于1,具有较好的投资价值。

二是航空板块,随着需求担忧缓和,目前航空股价亦走出低谷;除油汇等外部因素外,需求带来的单位座公里收入变化,对于航空公司的利润影响极大。对于航空这类周期股,我们仍是建议关注边际变化,静待19M2、19M3的经营数据,如有所改善可买入等待暑运旺季行情。

此外,大宗供应链公司估值仍在低位,建议重点建发股份、厦门象屿、瑞茂通等优质标的关注估值修复的机会。

投资建议:

市场风格有所切换,建议关注进攻性较强的航空板块,以及高增速且低估值的快递、大宗物流板块。

数据回顾:

2019年第十周,交通运输行业指数跌了0.82%,沪深300指数跌幅为2.46个百分点。分子行业看,航运、航空、铁路和机场都有不同程度的下跌,跌幅分别为0.90%,3.16%,3.88%,4.80%;公交板块逆市上行,周涨幅达到了4.60%。

航运周度数据梳理:(1)波罗的海干散货指数BDI报收于649点,周跌幅2.26%;(2)BDTI收于747点,周跌幅3.49%;(3)中国沿海干散货运价指数CCBFI收于1018.33点,周涨幅5.78%;(4)中国出口集装箱运价指数CCFI收于830.49点,周跌幅2.35%。

风险分析:宏观经济大幅下滑导致的行业需求下降。