建筑装饰板块性价比提升

上周五，建筑装饰板块盘中多次翻红，截至收盘下跌0.54%，在下跌板块中跌幅较小。板块内新疆交建涨停，东方园林盘中涨停，最终收盘上涨7.31%，美芝股份、东方新星涨幅超过5%。

分析指出，当前行业逐步进入存量市场，基本面上很难再能找到业绩快速增长个股。此时更需要对原有龙头标的深度挖潜，发掘重估价值。同时目前整个行业PE-TTM估值水平10.4倍，已接近历史最低值8.2倍，估值存在提升空间，需要密切关注各类“催化剂”。

基建投资持续回暖

国家统计局数据显示，2018年1-12月狭义基建投资同比增长3.8%，较1-11月提升0.1个百分点，12月单月增长4.8%，较11月提升1.1个百分点。PMI方面，2019年1月建筑业PMI为60.9%，环比回落1.7个百分点，较去年同期提升0.4个百分点，仍处高景气区间。

分析人士表示，基建投资增速延续触底回升趋势，预计主要系基建补短板政策叠加财政宽松效果逐步显现，建筑PMI受季节因素影响有所回落。

另一方面，1月份25个省市及自治区合计发行地方债4180亿元，其中新增债券3688亿元，在发行数额及进度上较2018年同期均有大幅提升。广发证券预计，2019年政府资金到位时间或早于预期，基建投资增速有望逐步回升。

板块性价比提升

同时，从建筑板块2018年业绩预告来看，央企与设计公司业绩增长稳健，园林板块普遍增速回落。而从公募基金2018年四季度持仓看，2018年四季度公募基金对建筑行业持续低配。在二级细分行业中，2018年四季度对专业工程减仓，增仓房建、基建、装饰、园林。

对于建筑装饰行业的投资，天风证券表示，2018年四季度公募基金继续低配建筑行业，但大型央企及龙头企业增仓比例较大。近期，政策边际逐渐改善，地方政府专项债额度提前下发、发改委批复交运与铁路建设项目进度也加快，前期开工面积增速较高情况下未来房地产施工有望好转。因此，在政策出现边际变化的情况下，未来建筑行业或吸引更多基金持仓。

国盛证券表示，一方面，货币环境持续宽松，地方债与专项债加快发行，结合基建投资、龙头公司业绩与订单数据逐步提升，行业基本面向上已得到多角度印证，2019年大概率延续这一趋势。另一方面，从1月制造业PMI等国内及海外经济指标看，2019年上半年经济下行压力仍大，基建投资有望进一步发力，地产调控有望局部放松。板块持续调整后，性价比重新提升。

广发证券表示，基建产业链建议关注三条主线：第一，基建前端设计/检测公司；第二，弹性较大的地方基建国企；第三，低PB基建央企。