建材行业周报:大小周期右侧和淡季,关注政策预期

投资策略及重点推荐:

本周全国水泥市场价格环比继续走低,跌幅为0.9%。价格下跌区域主要是内蒙、安徽、浙江沿海、重庆和贵州等地,幅度10-60元/吨。1月中上旬,随着下游需求进入淡季以及雨雪天气影响,各地企业发货量继续下降,不同地区环比减少10%-20%。预计后期需求将会继续季节性减弱,水泥价格维持跌势为主。本周国内浮法玻璃市场涨跌互现,成交平稳。本周光伏玻璃市场波动不大,由于生产企业订单基本能满足本月生产,近期产销较稳定,市场调整空间并不大。本周无碱粗纱市场稳中偏弱,电子纱市场价格下行风险仍存。

上周水泥价格继续下跌,主要是淡季和雨雪影响需求。12月PPI同比增长0.9%,低于预期较多,和供给的释放,同时叠加周期需求的下行以及经济增长大周期的下行有关。但是在当前政策预期改善的情况下,虽然有盈利增速的回落预期但是由于国内外环境作用带来阶段性市场环境和风险偏好的提升有利于阶段性超跌估值修复。所以,我们建议关注政策预期方向,像大基建、西部大开发、雄安等,本周继续推荐祁连山(25%)、青龙管业(10%)、东方雨虹(20%)、西藏天路(10%)、濮耐股份(25%)和伟星新材(10%)等。

风险提示:需求下降幅度超出预期。

上周市场回顾:

上周申万建筑材料指数涨幅为3.87%,较沪深300指数高1.93个百分点。上周组合涨幅为3.45%,较行业基准指数低0.43个百分点。组合中祁连山、东方雨虹、西藏天路和濮耐股份取得绝对正收益和相对负收益;青龙管业和伟星新材取得绝对和相对正收益。