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通信周报:5G推进迎来新阶段,前端天线射频受益在即

2019-01-05 00:00:00 作者:刘洋 来源:申万宏源
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板块回顾:本周(2018/12/24-2018/12/28)沪深300 指数下跌0.62%,创业板指下跌1.56%;通信申万指数上涨2.48%,其中通信设备指数上涨2.73%,通信运营指数上涨0.94%。申万28 个一级行业指数周涨幅比较,通信行业涨幅排名第1,前三大板块分别为:通信、食品饮料和休闲服务。

5G 推进进入新阶段,前端天线射频有望率先受益

随着12 月初频谱发放的落地、韩国5G 正式商用、中央经济会议强调加快5G 商用等事件的推进,5G 进入新的阶段。我们预判随着5G 的2019 年预商用、2020 年正式商用,明年相关公司的5G 业绩会有部分释放。从产业链的角度来看,设备商首先会对上游的天线射频光模块等厂商进行招标,随后运营商会对设备商的产品进行集采,随着5G 用户的上量运营商最终受益。基站前端射频环节有望率先体现5G 业绩,如振子、PCB、滤波器、功放等产业链环节。

天线集成设计领域有三大变化趋势:1)更高的市场集中度。2)更大的市场规模。3)下游设备商话语权更大。

1) 更高的市场集中度。首先目前我国5G 所使用的频段为2.6G、3.5G、4.9G,相较于4G来说频率更高,单个振子和滤波器可以做的更小更轻。其次更大的带宽,需要更多的通道数来实现,单面天线上的集成化程度更高、难度更高,具有技术优势的厂商有望脱颖而出

2) 更大的市场规模。5G 相较于4G 宏站规模大体相当或者微增,小站数量会大放异彩,我们预测5G 时代的小站有望达到5G 宏站的两倍。同时技术难度的提升单体天线射频的价值量有望实现增长。

3) 下游设备商话语权更大。4G 之前的天线由运营商进行集采,而在5G 时代天线射频一体化集成后,下游由运营商变为了设备商,天线设计厂商和设备商进行联合研发测试,最终由设备商选择天线供应商。

滤波器往小型化轻量化的方向发展,数量更多,陶瓷介质材料是趋势。

5G 相较于4G 处在更高的频段,单个滤波器的体积需要做到更小,陶瓷滤波器在体积和重量上更具有优势。同时通道数量的提升大大提升了滤波器的数量,从单面天线之前2 个或者4 个滤波器提升到现在32 或者64 个滤波器。需要关注具有陶瓷工艺积淀的的滤波器厂商,如灿勤、风华高科(国华新材)、艾福电子、通宇通讯(江嘉科技)

核心推荐:中兴通讯、烽火通信、宝信软件、光环新网、中新赛克、中际旭创。

展会前瞻: 2019 中国(上海)国际工业互联网及工业通讯展览会; 2019 苏州国际物联网通信技术与应用高峰论坛; 2019 第三届世界制造业数字化转型与客户服务峰会。





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