交通运输仓储周报:卡塔尔航空举牌南航,南航与寰宇一家更近一步

核心观点:

卡塔尔航空举牌南航,南航与寰宇一家更近一步。南方航空发布公告,卡塔尔航空于2018年11月-12月通过沪港通在上海证券交易所持续买入南方航空A股股票,同时通过香港联交所买入H股股票,合计持股比例于2018年12月28日达到5%,其中A股持股比例达到3.5056%,持有H股持股比例达到1.4944%。卡塔尔航空之前已经持有国泰航空(9.99%)、英国航空母公司IAG(20%)、南美航空(10%)股份,而且卡塔尔航空、国泰航空、英国航空、南美航空都是寰宇一家成员,此次卡塔尔航空入股南方航空,意味者南方航空与寰宇一家成员的关系更加紧密。油价低位震荡,油运运价大幅回调。本周ICE布伦特原油价格上涨9.94%,但仍处于57.42美元/桶的低位,较去年同期下降15.84%。油运运价方面,本周BDTI收于982点,周跌幅21.57%。本轮油运油价攀升始于2018年9月,彼时美国对伊朗制裁预期高涨,占全球运力5%的伊朗国航由于制裁而退出市场,造成市场运力短缺;而今油运运价出现下跌,根据我们石化团队的观点,目前原油市场短期处于供需平衡之中,19Q2之后可能存在上涨动能,虽19Q1补库需求不强,但仍整体优于去年同期。因此,我们判断31万DWT的VLCC租金将维持在当前3万美金/天水平,较18年租金均值同比提升约33%,利好招商轮船、中远海能等油运公司。

投资建议:

建议关注进攻性的航空板块以及防守型的铁路板块。中国民航业起步较晚,长期来看,国内民航运输业仍然处于成长期,国内行业竞争格局趋于稳定,我们给予行业“增持”评级。推荐华东区域强强联合的东方航空、吉祥航空。

数据回顾:2019年第一周,交通运输行业指数上涨0.77%:跑输沪深300指数0.07个百分点。分子行业看,受到全球经济触底回升情绪影响,航运板块表现较好,本周实现3.25%的涨幅;本周机场表现不佳,板块下跌1.63%。

航运周度数据梳理:(1)波罗的海干散货指数BDI报收于1260点,周跌幅0.87%;(2)BDTI收于982点,周跌幅21.57%;(3)中国沿海干散货运价指数CCBFI收于1067点,周涨幅1.37%;(4)中国出口集装箱运价指数CCFI收于842点,周涨幅0.83%。

风险分析:宏观经济大幅下滑导致的行业需求下降。