军工行业事件点评:国有资本投资公司试点拉开中航系重组序幕

国有资本投资公司是优化国有资本布局的平台。

国有资本投资公司本身不从事具体的生产经营活动,其设立目的是优化国有资本布局,比如利用产业基金使国有资本向战略新兴产业倾斜,促进国有资本合理流动。其所持股企业既可以涉及一个集团的企业,也可以涉及多个集团的企业。投资公司以资本为纽带,以产权为基础,开展国有资本的市场化运作,对所持股企业按照规范的法人治理结构管理。

国有资本投资公司可为后续混改、资产证券化等做铺垫。

当前国企改革最大的特征就是与资本市场紧密结合,成立国有资本投资公司可为后续混改、资产证券化等做铺垫。国务院国资委将向试点企业下放战略规划、业务管理、工资总额、选人用人、股权激励、产权管理、重大财务事项等相关职权。国有资本投资公司主要以对战略性核心业务控股为主,通过开展投资融资、产业培育和资本运作等,发挥投资引导和结构调整作用,着力提升国有资本控制力。

航空工业作为试点企业,有利于下属上市公司获得集团内外的优质资产调配。

预计航空工业集团将以更大力度开展投资融资、产业培育和资本运作,这有利于航空工业下属上市公司获得集团内外的优质资产调配,此前洪都航空与集团的资产置换就是一例。“中航系”是军工央企改革先锋,国有资本投资公司试点有可能拉开中航系新一轮重组的大幕。我们持续看好中航沈飞、中航光电、中直股份、中航飞机、中航机电、中航科工等公司,建议关注贵航股份、成飞集成等标的。

风险提示:作为试点企业改革举措落地尚需时日。