纺织服装行业12月第三周周报:USDA下调棉花产销量,服装社零增速环比回升

纺织服装行业跑输大盘1.39pct。本周,上证综指下跌0.47%,SW纺织服装行业下跌1.85%,SW纺织服装行业跑输大盘1.39pct。其中,SW纺织制造下跌1.81%,SW服装家纺下跌1.88%。

USDA下调全球棉花产量、销量,库存消费比略有上升。上周,USDA发布12月份棉花供需预测报告。(1)产量:2018/19年度全球棉花产量较上月预测值下调14.2万吨,其中中国/印度/巴基斯坦分别下调10.8/10.9/13.1万吨,巴西/美国分别上调21.8/3.9万吨。全球棉花产量预测值较上年减少107.8万吨,其中印度、美国较上年产量降幅较大,主要受美国东南部热带风暴影响以及印度季风天气影响。(2)消费量:2018/19年度全球棉花消费量较上月预测值下调27.2万吨,主要受中国市场影响。中国棉花消费量较上月预测值下调21.7万吨,但预计较上年仍增加10.9万吨。全球棉花消费量预测值较上年增加74万吨。(3)库存及库存消费比:2018/19年度全球棉花期末库存较上月预测值上调12.7万吨,其中中国/巴西分别上调10.9/15.2万吨,印度下调10.9万吨。全球棉花期末库存预测值较上年减少158万吨。预计全球棉花库存消费比较上月上调1.03pct至58.3%,但预计较上年减少7.6pct。预计中国棉花库存消费比较上月上调2.88pct至73.2%,但预计较上年减少18.8pct。从短期看,库存较上期预测值有所上调,但尚处于市场预期内。总体来看,2018/19年度棉花仍处于库存去化阶段,供需情况持续改善。

11月服装社零增速环比上升。2018年11月份社零总额同比增长8.1%,增速环比放慢0.5pct,其中限额以上服装类零售额同比增长5.5%,增速环比加快0.8pct。服装类单月边际改善,预计与11月以来全国依次入冬,天气转凉促进服装销售有关。

推荐标的:中高端女装重点推荐安正时尚;休闲服饰推荐森马服饰;家纺推荐罗莱生活;纺织制造推荐百隆东方。

风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动。