包装及必选消费:关注新型烟草布局机会,推荐劲嘉股份。2016年以来加热不燃烧烟草发展迅猛,相比电子烟口感接近真烟,市场天花板更高。在传统卷烟业务增长乏力的背景下,烟草巨头纷纷转向已电子烟和加热不燃烧为代表的新型烟草产品。菲莫国际的加热不燃烧产品IQOS面世后迅速走红,并在FDA审批通过后有望打入美国市场。英美烟草17年实现新型烟草(NGO)收入约5亿英镑,公司预计18、19年将达到10、50亿英镑。日本烟草、帝国烟草、韩国烟草与人参公司也积极推出新型烟草产品。IQOS等加热不燃烧产品在国际上的火爆引起了国内烟草产业的重视。国内在新型烟草领域研发创新力度加强,专利数量快速增加,我国新型烟草的推广或迎来扩容时期。建议关注新型烟草产业链布局深厚的劲嘉股份。其他必选消费关注受益于成本优势的中顺洁柔。
家居及造纸:估值处于底部,关注优质标的。本周顾家家居发布公告,新一轮增持计划已增持喜临门221.47万股股份,强强联手利好行业集中度提升,建议持续关注顾家家居多品牌多品类战略的推进。造纸方面预计后续箱板/瓦楞纸价格将有所回升;文化纸进入淡季,价格有所回落。根据我们对各龙头纸企单吨市值的测算,目前单吨市值、PB均处于历史底部水平。建议长期布局太阳纸业、玖龙纸业等行业龙头标的。
风险提示:纸价涨幅低于预期,地产调控超预期,环保不及预期
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