关注消费升级与创新机会

11月20日，广发信德在成立十周年之际举办了“2018年度企业领袖峰会暨十周年庆典”，广发证券董事总经理、首席经济学家沈明高在主题演讲中表示，明年政策“行动底”可期，本轮中国股市调整的大底可能出现在政策“行动底”初步确认之前，建议关注消费升级、生物医药、精细化工和先进制造等领域的机会。

沈明高认为，我国目前正处在从低端制造业向中高端制造业转型升级的过程中，会面临多方面的挑战，其中包括：全球利率进入上行长周期，以美国十年期国债收益率为例，从2016年的底部的1.3%左右攀升到今年的3.2%左右，未来可能会震荡上行；从高速增长到高质量发展的转换期，在这样的转型期，经济衰退的风险往往大于其他时期。他预计明年政策“行动底”可期，未来政策落地的方向或将是增长质量优先、财政政策优先、结构性改革优先。

沈明高表示，短期内，我国经济仍有下行的压力，但投资者长期信心得以改善，经济触底反弹可期。本轮A股调整的大底可能出现在政策“行动底”初步确认之前，经济增速的大底很可能在确认之后。对于未来的投资策略，沈明高指出，要着重关注消费升级与创新等结构性机会。利率上行等有利于消费升级，布局消费升级，就是布局中国未来，而当创新成为增长的核心竞争力，行业集中度将会继续提高。建议关注生物医药、精细化工和先进制造等领域的“进口替代”机会。

广发信德是广发证券全资私募基金子公司，成立十年来，广发信德已经完成超过200个股权投资项目投资，2016年底，广发信德转型为私募基金管理公司，截至2018年初，累计管理资产规模超过200亿元，已经成长为国内排名前列的券商私募子公司。(万宇)