短期关注:(1)本周国内钢价综合指数继续下降2.45%,近三周累计下跌4.85%,跌至2018年7月底水平;(2)本周由于采暖季开始,唐山产能利用率下降12.65个百分点至67.82%,但全国163座高炉的产能利用率却环比提升0.91个百分点至85.18%;(3)本周经销商钢材库存继续显著下降3.13%至863万吨,是近6年同期最低值。
板块观点:钢铁行业的投资核心驱动因素在2012年之前是需求,在2017年是地条钢,在2018年以来则是高炉产能利用率。我们观察到2018年以来的高炉产能利用率与钢铁股的超额收益有显著的相关性,如果这个规律继续延续的话,我们需要高度关注取暖季后钢厂的减产情况。 股票关注:11月关注股票:大冶特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光。光大钢铁11月关注股票本周平均涨幅1.41%,跑输钢铁板块0.49个百分点。
风险提示:取暖季期限高炉减产低于预期,需求差于预期,公司经营不善风险等。
一周回顾 钢价跌2.45%矿价维持不变。本周,国内钢价下降,Myspic综合钢价指数下降2.45%,其中长材下跌2.3%,扁平材价下跌2.65%,中厚板下跌2.12%,全球钢价指数下跌0.8%,国内矿价指数维持不变,PB粉矿下跌0.68%。
社会钢材库存下降。唐山钢厂高炉开工率为58.54%,环比上周下跌3.05%。社会钢材库存下降3.13%,其中长材库存下降3.7%,板材库存下降2.58%。 钢铁板块上涨。上证综指上涨3.09%,沪深300指数上涨2.85%,创业板指上涨6.08%;申万钢铁指数上涨1.90%,跑输沪深300指数0.95个百分点。