新能源汽车行业周报:10月新能源车销量13.8万辆,同比增长51%

本期新能源汽车板块表现强于大市。本期上证综指下跌2.90%,新能源汽车行业大幅下跌0.69%,强于大市。板块内个股涨多跌少。其中融捷股份、金鹰股份涨幅居前,东方精工、天齐锂业本期跌幅较多。

行业及公司动态百度Apollo牵手一汽发布L4级自动驾驶;沃尔沃汽车联手百度打造“中国定制”自动驾驶汽车;市场监管总局:14年国内召回汽车6741万辆;新特DEV1在一汽长春工厂下线;现代携手清华工研院建1亿美元基金攻氢能源汽车;到2025年沃尔沃希望其新能源车型能占总销量的50%;借助粤港澳大湾区广汽将大力发展新能源汽车。

产品价格小幅下滑。本周正极材料市场价格下滑,三元材料市场市场价格走跌,现三元材料523市场报价18.3万元/吨,较上周价格下调0.7万元/吨,部分企业交易价格在17-18万元/吨,受上游钴原料市场价格下滑,市场信心不足,交易价格跟随走低。

投资建议:

2018年是新能源汽车由政策扶植向市场化方向迈进的转型之年,在政策稳定后新能源汽车行业发展动力强劲,今年以来销售表现继续火爆,增长较大。长远来看,国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变,传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋,这将长期利好新能源汽车行业。四季度进入消费淡季,市场反弹动力有限,市场需求维持平稳,预计动力市场对正极材料需求的减弱,大概率将平滑过渡。

随着传统燃油车的扩张受阻,加上双积分政策压力,预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域,新能源整车行业的竞争也将更为激烈,这也是行业的必由之路。从2018年上半年来看,各大车企双积分比例相较去年同期有较为大幅度的提升。我们认为在此背景下,新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。我们认为在行业竞争激烈化的背景下,产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业:(1)资源优势突出的锂电上游材料企业;(2)拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的;(3)具有规模竞争优势的龙头型整车企业。长期关注投资标的:杉杉股份、当升科技、比亚迪。

风险提示:政策落实不达预期;新能源汽车政策收紧;新能源汽车补贴退坡带来的负面影响。