环保及公用事业周报:民营企业抒困持续,环保板块风险偏好有望改善

本周观点:

民营企业抒困持续,环保板块风险偏好有望改善。继习近平主席主持召开民营企业座谈会后,11月8日国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会,强调为企业营造良好营商环境,更大力度减税降费。同天,国务院发布《关于聚焦企业关切进一步推动优化营商环境政策落实的通知》,要求发改委、财政部要牵头继续规范有序推进PPP项目建设,督促地方政府加快项目进度;银保监会要抓紧制定出台鼓励银行业金融机构对民营企业加大信贷支持力度,不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷的政策措施,建立金融机构绩效考核与小微信贷投放挂钩的激励机制。此外,还提出加强诚信政府建设,加大政府欠款清偿力度。环保民营企业面临的融资与回款难题迎来政策宽松改善,并有望逐步迎来具体措施落地,11月5日,行业龙头碧水源与东方园林分别发布公告,分别获得中债信用增进公司、交通银行、中关村融资担保公司及中债信用增进公司、民生银行、中关村融资担保公司的民营企业债券融资工具意向合作协议,支持两家公司通过债券市场融资,龙头企业资金困局有望得到缓解,我们预计未来将有更多区域性资金、信用机构参与民营企业融资抒困,环保板块风险偏好有望得到改善,建议关注聚光科技、碧水源、国祯环保等。

农业农村污染治理攻坚打响。生态环境部、农业农村部联合印发《农业农村污染治理攻坚战行动计划》,提出通过三年攻坚,农村生态环境明显好转,主要聚焦农村生活垃圾污水治理、畜禽粪污资源化利用等,2019年底前要完成县级及以上集中式饮用水水源保护区及群众反映强烈的非正规垃圾堆放点整治,到2020年全国畜禽粪污综合利用率达到75%以上,所有规模养殖场粪污处理设施装备配套率达到95%以上。在资金投入方面,行动计划提出采取城乡统筹、整县打包、建运一体等多种方式吸引第三方治理企业参与农村环境治理,建立地方为主、中央适当补助的政府投入体系,支持地方政府发行政府债券用于农业农村污染治理。我们认为,农业农村污染治理市场空间广阔,但项目较为分散、规模效应不强,同时农村污染治理设施建设投融资渠道较为单一,“谁污染谁治理、谁受益谁付费”的机制目前尚不完善,农村环境污染治理仍需等待更为具体的配套融资及资金投入政策出台,商业模式清洗后,农村环境治理有望成为环保投资的新“蓝海”。

维持公用环保行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股:

【华测检测】现金流优异,利润率重回上升通道。

【聚光科技】环境监测龙头,第三方运维服务较为成熟。

【国祯环保】区域环保龙头,拿单能力及运营能力强。

风险提示:大盘系统性风险;政策风险;公司项目推进进度不达预期。