电力设备与新能源行业周报:光伏政策迎来拐点,新能源和电动车优质龙头价值凸显

本周板块涨5.26%,表现强于大盘。工控自动化涨7.76%,光伏涨7.3%,二次设备涨5.93%,核电涨5.89%,锂电池涨5.28%,风电涨4.09%,新能源汽车涨3.77%,一次设备涨3.76%,发电设备涨3.56%。涨幅前五为旭升股份、吉鑫科技、长高集团、通威股份、科恒股份;跌幅前五为露笑科技、宇通客车、赛摩电气、经纬辉开、东旭蓝天。

行业层面:电动车:因需求旺盛,奥迪电池供应商LG试图提价10%;远景AESC20gwh锂电池项目落户无锡,2019年底开始投产;宝马德国工厂2020年将为Mini车型提供电池组;奥迪将与优美科合作开发电池回收系统。新能源:习近平主持召开民营企业座谈会,刘汉元、钟宝申、南存辉和张新等光伏企业代表出席;国家能源局召开光伏座谈会,十三五光伏规划有望上调;国家能源局:前三季度光伏新增装机34.54GW分布式17.14GW;工控和电力设备:许继、南瑞、易事特等中标广东电网2018-2019年充电桩第三批标。

公司层面:宏发股份:前三季度营收50.5亿元,同比增加12.03%,归母净利润5.88亿元,同比增加0.87%,扣非净利润5.53亿元,同比减少-2.74%。第三季度营收16.98亿元,同比增加14.56%,归母净利润2.21亿元,同比增加23.02%;隆基股份:三季度营收146.7亿元,同比增加35.26%,归母净利润16.91亿元,同比减少-24.53%,扣非净利润15.89亿元,同比减少-27.66%。第三季度营收46.69亿元,同比增加2.17%,归母净利润3.84亿元,同比减少-61.76%;三花智控:三季度营收82.7亿元,同比增加14.96%,归母净利润10.23亿元,同比增加4.53%,扣非净利润10.21亿元,同比增加25.01%;亿纬锂能:前三季度营收30.1亿元,同比增加51.44%,归母净利润3.79亿元,同比增加17.21%,扣非净利润3.1亿元,同比增加21.4%;平高电气:前三季度营收50亿元,同比减少-16.15%,归母净利润224.35万元,同比减少-99.52%。

投资策略:光伏十三五规划座谈会议政策迎来拐点,而预期和估值很低,2019年装机目标有望上调45-50GW,强烈看多光伏龙头,风电龙头估值低值重视;9月电动车销12.1万,环增20%,10月中高端乘用车延续强势,3Q动力电池18.29Gwh,环增27%,三元电池结构性紧缺,旺季持续,当前主要担心明年补贴政策,说明预期低,估值也处于历史低位,全球电动化趋势如火如荼,坚定看好电动车龙头;自动化市场Q3同比增长5%,进一步放缓,中期看好工控龙头;12个特高压项目加快,迎来新周期,看好特高压龙头。

重点推荐标的:隆基股份(光伏政策拐点、单晶硅片和组件全球龙头)、阳光电源(光伏政策拐点、逆变器和EPC龙头、低估值)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长、业绩超预期)、宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、汇川技术(通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、国企改革)、正泰电器(低压电器龙头增长持续、光伏运营稳步推进)、天齐锂业(碳酸锂见底锂龙头、优质锂矿资源和全球大客户)、华友钴业(钴龙头、锂电新材料布局);建议关注:通威股份、平高电气、金风科技、比亚迪、亿纬锂能、璞泰来、星源材质、恩捷股份、杉杉股份、许继电气、当升科技、三花智控、天赐材料、林洋能源、国轩高科。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。