供需紧平衡 建筑板块一周涨7.68%

尽管上周后三个交易日受到市场波动影响连续回落，但建筑板块一周涨幅仍达到7.68%，在全部中信一级行业中位居榜首。环保趋严、限产持续升级，供需紧平衡推动建筑类企业盈利普遍走高。

中泰证券认为，今年“淡季”随着水泥行业产能控制力度的不断增强以及产业链条的加速收缩，有望出现“淡季”不淡的情况，价格中枢有望维持高位运行；甚至部分地区（如苏北、山东、江西等地）将有提前的涨价动力和弹性。

该机构认为，随着我国更加重视“绿水青山”，我国石灰石矿山的格局将从过去“规模小、散乱差”向“集中化、规模化、正规化”靠拢，采矿权的收缩与矿山的正规化将导致大量中小无证矿山的退出，大幅提高原材料石灰石矿石的边际成本。原材料的成本上升将促使行业分化，需要外购石灰石的水泥小企业由于竞争力加速衰弱逐步退出市场。并且，水泥龙头布局混凝土，向拉法基“主要销售商混”的经营模式逐渐过渡，通过产业链条的不断延伸，水泥龙头企业甚至具备“二次成长”的逻辑。

根据国信证券统计，2018年上半年建筑行业下跌23%，跑输大盘8.79pct，行业已经调整了一年多，累计跌幅超过40%，行业估值水平重回历史低位，当前PE约为11.5倍，仅略高于2014年历史最低点，PB估值1.27倍，已经处于历史最低点。

下半年起，基建投资有望企稳回升。下半年在全年基建投资预算实施、乡村振兴战略、规范类PPP项目正常发展的推动下，基建投资增速有望企稳，预计全年维持在5%-10%之间。（叶涛）