非金属类建材行业:2018年1-7月建材行业需求端数据点评

2018年1-7月水泥产量同比下降0.3%,平板玻璃产量同比下降0.4%

2018年1-7月我国水泥行业产量11.9亿吨,同比下降0.3%,单7月水泥行业产量1.96亿吨,同比增长1.6%。累计增速较2017年同期回落0.5个百分点,环比1-6月上升0.3个百分点。2018年1-7月我国平板玻璃产量4.97亿重量箱,同比下降0.4%,单7月平板玻璃产量7293万重量箱,同比增长1.0%。累计增速较2017年同期回落5个百分点,环比1-6月上升0.5个百分点。

1-7月水泥和玻璃累计产量增速均同比小幅下降且降幅持续收窄。7月受到持续高温雨水天气影响市场仍处于淡季,水泥单月产量环比继续下滑,但同比有所回升;房地产分项中新开工面积数据向好,竣工面积同比持续下滑,整体作用下玻璃单月产量同比增长,但环比增速年内首次下滑。

2018年1-7月除房地产投资外,投资端增速均较去年同期放缓

1-7月我国城镇固定资产投资35.6万亿元,同比增长5.5%,增速较2017年同期回落2.8个百分点,环比1-6月回落0.5个百分点;7月国内城镇固投完成5.8万亿元,同比增长3.0%,增速较2017年同期回落3.5个百分点。固定资产投资增速回落,延续2017年整体增速放缓的态势。

1-7月国内房地产投资累计完成6.6万亿元,同比增长10.2%,增速较2017年同期上升2.3个百分点,环比1-6月上升0.5个百分点;7月国内房地产投资完成1.0万亿元,同比增长13.2%,增速较2017年同期上升8.4个百分点。细分项目中,销售指标较好,带动购置、新开工面积增速持续反弹,施工环比改善,但竣工指标延续负增长态势。单月指标中,购置、新开工和施工指标均有两位数增长,竣工面积增速同比下滑。

1-7月我国基础设施建设投资(不含电力)同比增长5.7%,增速水平较2017年同期回落15.2个百分点,环比1-6月回落1.6个百分点,且增速持续下滑且降幅较大。细分项均出现大幅回落:1-7月铁路运输业增速-8.7%降幅收窄,道路运输业增速10.5%,水利管理业增速-0.7%首次负增长,公共设施管理业增速4.3%。

1-7月宏观经济数据简评:

国外形势严峻复杂,国内结构调整扎实推进,经济运行保持总体平稳。今年以来,我国基建投资和房地产投资增速一降一升,两者作用下使得我国固定资产投资增速虽有回落但总体保持稳定。分解基建投资和房地产投资分项数据,基建分项数据全部持续回落,房地产部分分项目连续三个月出现反弹;虽短期无忧,但若持续亦恐失稳。我们认为,下半年房地产投资增速缓慢稳定回落,基建投资增速触及低点后会企稳反弹,综合作用保证我国固定资产投资增速的整体稳定。

优选组合:水泥行业优选组合华新水泥、海螺水泥、万年青。新型建材优选组合山东药玻、鲁阳节能、中国巨石。

风险提示:固定资产投资、房地产投资增速持续下滑,基建投资不及预期。