食品饮料行业:关税不确定性暂消,看好消费品发展

本周观点:本周贸易战关税问题暂告一段落。美国正式宣布对价值200C亿美元的中国商品征收关税,除战略新兴产业外,低端制造业以及消费品也将受到关税的负面影响。国务院也实施了相应的反制措施,决定对价值600亿美元的美国商品加征1 0%或5%的关税。关税政策的落地,暂时消除了市场的不确定性,本周市场出现反弹,其中食饮板块涨幅最大。9月20日,中共中央、国务院发文要求完善促进消费体制机制。我们认为不论是从政策推动的角度,还是从公司业绩增长的确定性上看,消费品行业依然是不遑多让的优质标的,我们继续看好目前处于相对估值低位的大众品。

市场回顾:本周上证综指上涨4.68%,沪深300上涨5.37%,食品饮料板块上涨8.45%,强于沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨9.63%,啤酒上涨5.46%,其它酒类上涨1.25%,软饮料上涨6.26%,葡萄酒上涨1.86%,黄酒上涨0.44%,肉制品上涨6.5 8%,调味发酵品上涨9.78%,乳品上涨5.89%,食品综合上涨5.54%。

数据跟踪:截止2018年09月22日, 1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1059元、569元、418元、519元,价格相比上周分别变动0元、+21元、+51元、+20元、0元。截止09月22日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1059元、569元、418元、519元,价格相比上周分别变动0元、+21元、+51元、+20元、0元。

重要研报:宠物行业深度报告:乘萌宠破竹之势,内资品牌步入新时代。2017年,全球宠物市场规模已近1200亿美元,并以每年3.5%左右的速度增长;中国宠物市场实现收入1340亿元,同比增长9. 8%,但市场规模仅为美国的1/3,在人均宠物保有量以及单只消费能力上均小于美、欧等国家,发展前景广阔。从细分市场来看,中国主粮市场正逐步实现进口替代,零食市场集中度不高,内资品牌更占优势。

内资品牌未来的发展方向是聚焦细分市场,推出差异化产品,与互联网营销相配合,打造新零售模式。蓝馔、比瑞吉、疯狂的小狗都是内资品牌探索发展方向的成功参考。

风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓。