汽车上游资源行业研究:钴,反弹如期而至

海外mb钴价正式出现反弹。进入9月,国外夏休淡季结束,补库需求激增以及贸易商等因素显著改善海外供需结构,国外涨价有望延续。推荐钴品种,推荐标的:寒锐钴业、华友钴业。

行业点评

钴:价格反弹如期而至。本周mb钴价正式反弹。全周低等级金属钴报价为33(0)-33.6(-0.1)美元/磅,周五mb高等级金属钴报价已经开始反弹,报收32.9(+0.2)-34(+0.3)美元/磅。补库叠加贸易商因素显著改善海外供需结构,mb钴价大概率将迎来为期一个月的上涨。同时,国内钴价也接近企稳。据上海有色网报价,本周国内电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别下跌0.00%、-1.05%、-0.58%至48.60、9.45、34.50万/吨。下游需求环比持续改善,钴盐成交虽未放量,但询单已经显著增多,预计未来一周,国内钴盐价格也将有所反弹。维持板块买入评级,推荐标的:寒锐钴业、华友钴业等。

铝:价格小幅震荡。本周SHFE铝价下跌0.87%至14,840元/吨。目前国内氧化铝现货市场缺乏成交,在境外高溢价吸引下依旧以出口为主,导致本周国内四地氧化铝均价继续上行。由于氧化铝上涨逐渐将成本传导至电解铝,使得电解铝完全成本上升至14800左右,重心继续抬升。维持板块买入评级,推荐标的:中国铝业。

铜:价格小幅震荡。本周SHFE铜下跌1.32%至48,100元/吨。近期铜的现货端基本面依旧强于远月,沪铜近月期限结构在平水与back之间来回切换。铜价低位运行,令废铜经济性弱于电铜,下游青睐电铜导致国内库存持续减少。在远期预期未有明显改变前,铜价或维持震荡。维持板块买入评级,推荐标的:紫金矿业。

镍:价格下行。本周SHFE镍下跌4.44%至105090元/吨。6月份环保限产高峰过后,国内镍铁厂逐步复产,SMM预计8月份高镍生铁产量环比将增加10%,并在9月份进一步增加。镍铁产量的逐步恢复,也导致近期电解镍去库速度放缓。随着进入金九银十,不锈钢消费开始恢复,预计电解镍去库仍将持续。维持板块买入评级,推荐标的:新疆新鑫矿业(3833.HK)。

锂:价格下行。据亚洲金属网报价,本周电池级碳酸锂成交价下跌0.4万至8.4万元/吨;工业级碳酸锂成交价下跌0.4万至7.45万元/吨。目前需求环比改善影响不大,大厂订单饱满,小厂依旧生意冷清,短期内供需结构改善尚不能充分消化市场供给,预计短期内价格下跌趋势仍将持续。维持板块中性评级。

风险提示

补贴退坡力度超预期,导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。经济增长乏力导致需求下滑,钴、稀土、锂在其他领域需求下行。