通信行业研究:SaaS行业拐点将至,向PaaS层的垂直整合是发展方向

本周(2018/8/13-2018/8/17)沪深300 指数下跌5.15%,创业板指下跌5.12%;通信申万指数下跌0.39%,其中通信设备指数下跌0.37%,通信运营指数下跌0.5%。

行业内上市公司本周涨幅前五分别是:神宇股份(+16.94%),宜通世纪(+15.21%),通宇通讯(+12.48%),剑桥科技(+12.29%),中通国脉(+11.53%)。

本周行业观点 工信部及发改委近期发布了《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018~2020)》,我们认为5G、云计算及车联网等领域将持续受益。本期周报重点关注云计算SaaS领域,对我国SaaS行业当前格局及未来发展方向做出梳理和展望。

我国SaaS市场格局相对分散,政策加持行业即将进入高速发展期。据IDC统计,2017年我国SaaS行业CR10仅为35.6%,市场格局较为分散。工信部发布的企业上云指南指出,到2020年全国新增上云企业数量达100万家。未来伴随传统企业上云加速,我国SaaS市场有望迎来跨越式发展。据IDC预测,2022年我国SaaS市场规模将达到58.17亿美元,年复合增速35.7%。

向PaaS层的垂直整合是发展方向,业务发展趋向融合。我们认为,“SaaS+PaaS”帮助企业更好的满足客户定制化及数据增值需求,是企业未来的发展趋势。此外,通用型产品越来越强调垂直行业解决方案。实力强劲的优质SaaS企业可以追寻全产业多元化的融合式发展,服务类别界限将趋向模糊;小规模企业则偏向于聚焦单一产品及行业,以“深”取胜。

中国联通中报发布,混改红利逐步释放。18年H1,公司经营业绩显著提升。实现主营业务收入1,344亿元,同比增长8.3%;利润达26亿元,同比增长232%。混改红利逐步释放,2I2C 业务快速增长,用户总数达到约7,700 万户。公司积极拓展差异化经营,与BATJ等混改战略投资者开展业务层合作,内容涉及云、新零售、内容视频、物联网等方向。我们认为,联通未来经营能否持续改善的核心不在于技术和资金,而在于运营。随着未来与竞争对手网络差距的缩小,以及混改和互联网化运营的不断深化,预期中国联通未来经营情况将持续改善。

投资建议

建议关注云计算SaaS优质企业金蝶国际,5G主设备商中兴通讯,光通信龙头光迅科技、中际旭创,IDC龙头光环新网。

风险提示

中美贸易战出现反复;5G投资不及预期;企业上云进度不及预期