生物医药行业周报:疫苗事件处理结果引发市场担忧,继续推荐细分领域龙头

投资建议:上周医药板块下跌6.28%,跑输沪深300指数1.13pp。疫苗事件处理结果发布,市场监管总局党组书记、副局长毕井泉引咎辞职,让市场担忧前期一系列药政政策执行前景,另一方面也有行业前期累计涨幅较大,配置比例较高的机构博弈性减仓因素。从CFDA和国家医保局等部门的动向来看,肿瘤药审批及降价进医保事项有望进一步提速,药品集采带量采购预计很快开始试点,对行业中长期健康发展有利,行业内部分化进一步加大,辅助用药市场进一步萎缩,创新药、过一致性评价药品有望在市场空间的腾挪中受益。我们继续推荐被市场风格错杀的低估值细分领域龙头,股票组合上周平均收益-7.45%,跑输行业基准1.17pp,4月初组合成立以来累计跑赢行业基准9.19pp,继续维持组合不变如下:东诚药业、凯莱英、正海生物、海辰药业、安科生物、千红制药、通策医疗、一心堂、天士力(排名不分先后)。

行业要闻荟萃:疫苗案:毕井泉引咎辞职,吴浈被立案审查调查,多名高官被处理;辽宁:过一致性评价药品实行参考价挂网采购;国产创新药不是“保送生”,市场表现两极分化实属正常;药企“生死劫”:7个超10亿大品种,超300家企业将出局;18种抗癌药纳入医保准入专项谈判,最大单品年销近30亿。

行情回顾:上周医药板块下跌6.28%,同期沪深300指数下跌5.15%;申万一级行业中所有版块均下跌,医药行业在28个行业中排名第23位。医药子行业中所有子行业均下跌,跌幅最大的是医疗服务,下跌11.21%;跌幅最小的是化学原料药,下跌4.75%。

风险提示:1)政策推行进展不及预期:医药行业受政策影响较大,近期对行业构成重大影响的政策包括一致性评价、优先审评、药品集采带量采购等;2)研发风险:研发创新是医药企业的核心竞争力,药品研发是一个高投入、高风险、长周期的过程,存在研发失败和进展低于预期的风险;3)系统风险:若指数出现大幅波动,板块同样存在回调风险。