本周汽车流通协会发布了7月的中国汽车消费指数,为73.2,较上月呈上升趋势,预计8月市场景气度将有所回升。7月的入店分指数和购买分指数分别为82.9、85.7,较上月均有回升,证明消费者的汽车消费意愿确实有所提升。
7月的价格分指数为51.4,预计8月终端促销力度有可能加大。7月的价格分指数为51.4,较上月的53.9有所下降,同比去年7月的69.1大幅下降,表明今年7月的终端促销力度相对较大,主要还是因为6月零售销量较差,经销商库存系数较高,导致终端促销力度加大。
4S店调研表示8月促销力度同比均持平或加大,但总体可控。近期我们也和一些4S店做了对现在库存、优惠政策,还有后市看法的讨论,整体感觉今年7、8月份的促销政策相比去年是持平或者有所激进,但是仍在完全可控的范围内,个别强势品牌如荣威在7月份已有比较明显的好转,并且对下半年的销售也较为乐观。
7月经销商库存预警指数为53.9%,同比下降5.3个百分点。中国汽车流通协会发布7月汽车经销商库存预警指数为53.9%,环比下降5.3个百分点,同比上升1.4个百分点。7月库存系数预警系数下降原因包括1)高端豪华及进口品牌受关税影响积累的部分观望需求释放,提升了高端豪华及进口品牌的销量;2)由于经销商对下半年市场预期较为谨慎,因此加大促销力度,流通协会判断虽然7月数据好于预期,但市场并未真正回暖。
投资建议:我们对下半年乘用车销量增速维持保守态度,全年预计增速在0%-2%。在行业整体增速偏弱的情况下,我们建议关注有个股逻辑的优质零部件标的,推荐福耀玻璃、精锻科技。
风险提示:乘用车销量增速或低于预期,终端价格战或将爆发,贸易战负面影响或高于预期。